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威迈斯研究报告:车载电源龙头迎接快充与海外电动化趋势

威迈斯研究报告:车载电源龙头迎接快充与海外电动化趋势

深耕车载电源十九载,第三方龙头地位稳固。公司成立于 2005 年,2009 年进军 EV 业务,并于 2013 年在车载电源业务取得突破,2017年开始新能源汽车车载电源产品已成为公司的核心业务,掌握了磁集成控制解耦技术、输出端口电路集成控制技术、高效率冷却车载结构设计等核心技术。
威迈斯研究报告:车载电源领风骚,800V+出海开新潮

威迈斯研究报告:车载电源领风骚,800V+出海开新潮

新能源汽车电力电子领军企业,市场排名领先。威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务,主要产品包括车载电源的车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品,电驱系统的电机控制器、电驱总成,以及液冷充电桩模块等。公司产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中具有较强的竞争力,根据NE Times数据,公司连年位居车载电源第三方供应商市场份额第一,2021/2022/2023年市占率为28%/33%/33%。
威迈斯研究报告:800V+集成化趋势明确,国内车载电源龙头走向全球

威迈斯研究报告:800V+集成化趋势明确,国内车载电源龙头走向全球

国内第三方车载电源龙头,业绩表现亮眼。公司以工业电源为起点,2013年在车载电源业务取得突破,2017 年车载电源成为公司主要业务来源。根据 NE 时代数据,公司 2023 年车载电源出货量达到 132 万套,同比+27.4%,如剔除比亚迪(弗迪)和特斯拉自供,公司市场份额达到32.38%,是国内第三方车载电源龙头。
威迈斯研究报告:车载电源龙头地位稳固,出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

威迈斯研究报告:车载电源龙头地位稳固,出海+液冷充电模块有望开辟新增长点

厚积薄发,第三方车载电源龙头地位稳固。公司深耕电源领域近二十年,2009 年开始拓展新能源电源业务,2017 年成功量产车载电源产品,并与多家新能源车企保持密切合作。公司管理层华为-艾默生体系出身,对电源相关技术具有深厚的积淀,为公司开拓新能源电源、电驱动市场打下基础。公司主要产品包括车载电源的车载充电机(OBC)、车载 DC/DC 变换器、车载电源集成产品及电驱动总成产品等,供应包括小鹏 G9、理想 L9、零跑 C11 等多款热门新能源车型。乘新能源东风,公司近年来业绩保持高速增长,2023Q
威迈斯分析报告:车载电源龙头,高功率+出海带来新动能

威迈斯分析报告:车载电源龙头,高功率+出海带来新动能

公司是国内车载电源龙头企业,重点进军电驱领域,核心技术体系完备,顺应行业趋势持续拓展品类,业绩成长迅速,800V 高压电源平台与“电源+电驱”六合一集成产品均已量产出货。公司客户资源稳定,资质与定制壁垒较高;技术优势厚积薄发,电驱领域业务增长亮眼,研发成果转化效果显著。我们看好公司长期成长性,给予公司 2024 年 PE 为 30x,对应目标价 49 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
威迈斯研究报告:国内车载电源龙头海外持续突破,充电模块打造新增长曲线

威迈斯研究报告:国内车载电源龙头海外持续突破,充电模块打造新增长曲线

公司是国内车载电源龙头,工业电源起家,2013 年后开始专注车载电源产品,2023 上半年国内市占率达 16%,系国内总排名第二、第三方第一的供应商。2023 上半年公司车载电源集成产品、车载充电机、车载 DCDC 变换器、电驱系统、电车其他、工业电源收入分别占比 86.97%、1.42%、1.09%、3.73%、4.06%、0.79%。2022 年,公司实现收入 38.33 亿元,同比增长 126.11%,实现归母净利润 2.95 亿元,同比增长 292.86%,主要系新能源汽车市场的快速发展
威迈斯研究报告:车载电源第三方龙头,横向拓展液冷充电模块

威迈斯研究报告:车载电源第三方龙头,横向拓展液冷充电模块

公司定位电动汽车动力域整体解决方案供应商。公司主要产品包括车载电源、电驱系列及液冷充电桩模块。客户覆盖国内主流整车厂,海外客户处在快速导入期。实控人持股比例集中,创业团队具备华为工作经历。营收净利迅速放量,降本控费能力增强。原有产能利用率维持高位,募投产能年底有望达产。
威迈斯研究报告:车载电源第三方龙头,高压化、集成化带来量价齐升

威迈斯研究报告:车载电源第三方龙头,高压化、集成化带来量价齐升

威迈斯是行业领先的新能源汽车车载电源生产商,主要从事车载电源、电驱系统等产品的研发、生产、销售和技术服务。公司从 2013 年起进入新能源车载电源领域,已成长为车载电源第三方龙头企业。2020-2022 年公司营收利润增长明显,2022 年车载电源贡献营收占比达 89%。近三年公司降本控费能力不断增强,盈利能力行业领先。
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