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美东汽车(1268.HK)研究报告:践行极致周转的“卖车人”

核心观点:不同于其他零售行业的经销商,汽车经销商角色更难被替代。随着新能源车、疫情等行业“β”的变化,美东汽车领先的“α”很可能转“危”为“机”,长期看,其低风险和成长性或超市场预期。首次覆盖,给予“增持”评级。美东管理层的出色能力,为公司赢得了绝对领先的效率优势。在汽车经销商重杠杆、重资产、重运营的商业属性下,效率的细微差别,导致运营结果的显著差别。当下,疫情及相关品牌缺货影响公司短期业绩,但考虑到公司目前差异化定位最大可能规避了竞争,以及新店和同店的快速增长,我们预计公司 2022-2024
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