松原股份（300893）研究报告：新客户+新产品，被动安全国产替代加速
■转型系统集成供应商，新业务打造第二增长曲线。公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商，深耕汽车被动安全行业十余年，目前的主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊和方向盘等，实现了从单一安全带总成供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的系统集成供应商。安全带总成是公司的核心主业，客户覆盖国内主流主机厂，未来主要增量来自产品结构从简单安全带到预紧限力式安全带的升级，以及客户结构从 A00 级车型到 B 级车的升级。安全气囊和方向盘是公司的新业务，2021 年首次进入量产，目前已经为五菱宏光 MI