宁德时代（300750）研究报告：宁德时代当下投资价值在哪里？

长期来说，在行业持续成熟的过程中，公司的龙头地位和竞争优势如何持续？

公司当前与市场存在较大的预期差，主要分歧在于:1）短期来说，市场质疑碳酸锂价格持续上涨时公司价格传递和业绩保障的能力；2）长期来说，在行业持续成熟的过程中，公司的龙头地位和竞争优势如何持续？

我们认为短期看，市场简单地孤立了碳酸锂和电池环节，实际公司 Q2 起价格传递超预期，成本压力低于市场预期，Q2、Q3单位盈利将持续环比改善，伴随中游提前于 7 月迎来排产旺季，全年出货量也有望超预期；长期看，市场简单的对等了行业产能、产量判断产业即将迎来过剩，实际电池是定制化差异品，公司抓住“研发”和“制造”双管齐下为行业带来降本，始终在下一代产品上拔得头筹，保障自己的市占率。