电子行业2022年三季报总结:行业短期承压,关注底部复苏逻辑赛道

国产替代渗透率持续提升,下行周期板块略有承压。

电子行业:行业需求有所减弱,盈利能力短期承压。2022 年前三季度电子行业(选用 SW 及 CTI 电子行业指数)整体营收同比增长 7%;归母净利润同比下降 26%,行业整体盈利能力有所承压。单季度来看,2022Q3 电子行业整体营收同比增长 3%,环比增长 9%;归母净利润同比下降 42%,环比下降 20%。总体来看,受全球经济整体下行和疫情等因素影响,行业下游需求有所减弱,本土厂商收入增速放缓,盈利能力与去年同期相比有所承压。

消费电子:盈利能力有所下滑,中长期行业整体向好趋势不变。收入方面,2022 年前三季度消费电子板块营收同比增长 23%;单季度来看,2022Q3 消费电子板块营收同比增长 25%。利润方面,2022 年前三季度消费电子板块归母净利润同比下滑 9%。单季度来看,2022Q3 板块归母净利润同比增长 1%。消费电子行业在 2022 年前三季度受需求放缓等因素影响,板块盈利能力有所下滑。展望未来,元宇宙赋能需求释放,VR/AR 内容和硬件双轮驱动,踏时代浪潮发展,叠加 5G 渗透率提升,消费电子板块有望继续实现高增长,行业中长期趋势整体向好。

半导体:国产替代渗透率持续提升,下行周期板块略有承压。收入方面,2022 年前三季度,半导体行业整体营收同比增长 15%。利润方面,2022 年前三季度归母净利润同比下滑 1%。2022 前三季度整体毛利率为 26.9%,与去年同期持平;归母净利率为 10.8%,同比下滑 1.7pct。细分领域来看,受周期下行、需求减弱影响,半导体设计及 IDM 公司业绩表现有所分化,半导体封测公司盈利能力有所下滑,而半导体设备材料板块在国产替代进程加速的背景下,国产厂商在 2022 年前三季度营收大多实现了较高的增长。

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