汽车行业一体压铸深度跟踪报告:一体铸造大势所趋,自主品牌大有可为

特斯拉一体铸造技术应用加速,Model Y 应用之后 Cybertruck 有望跟进。国内的造车新势力以及海外大众、沃尔沃和奔驰等外资品牌纷纷跟进这一技术趋势,一体铸造已是大势所趋。根据我们测算,2030 年全球范围内一体铸造的渗透率有望达到 30%,保守估计单车配套价值量有望达到 10000 元,一体压铸行业空间在 2400 亿元以上,10 年 CAGR 为 80%。

特斯拉一体铸造技术应用加速,Model Y 应用之后 Cybertruck 有望跟进。国内的造车新势力以及海外大众、沃尔沃和奔驰等外资品牌纷纷跟进这一技术趋势,一体铸造已是大势所趋。根据我们测算,2030 年全球范围内一体铸造的渗透率有望达到 30%,保守估计单车配套价值量有望达到 10000 元,一体压铸行业空间在 2400 亿元以上,10 年 CAGR 为 80%。从产业链看,在零部件、设备和材料环节自主供应商均进展较快,量产速度全球领先。零部件环节推荐文灿股份、拓普集团、爱柯迪、旭升股份,建议关注广东鸿图、嵘泰股份;设备端建议关注力劲科技;材料环节推荐立中集团。

▍特斯拉引领,头部品牌跟进,一体铸造大势所趋。特斯拉于 2019 年提出一体压铸技术,开创了高压铸造大型化的行业先河;2020 年 9 月,特斯拉在 Model Y后地板中将该技术量产,降本和减重效应显著;2021 年 5 月,特斯拉前机舱总成开发成功,于 10 月份应用于 Model Y 车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议,未来 Cybertruck 车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效应下,国内新势力蔚来、小鹏和高合,以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发,且大多数已决定推动将这一技术量产。一体压铸技术已成行业未来的大趋势。

 ▍零部件:传统结构件向一体压铸升级,打开百倍成长空间。根据特斯拉公布的信息,Model Y 的后地板采用一体压铸技术后,将原方案的 80 个冲压焊接零件集成为一个铸件,并实现 40%的降本和 10%的减重。考虑一体压铸技术带来显著的降本和减重效应,我们认为这一技术的渗透率在 2030 年有望达到 30%,保守估计将带动全球压铸结构件行业空间从今年的 22 亿元增长至 2030 年的 2460亿元。国内零部件供应商积极布局一体铸造行业,根据各公司公告及官网,文灿设备落地进度、项目定点、产品开发试制等方面均走在行业前列;拓普一体化超大压铸后舱量产下线;爱柯迪拟购买 4 台 6000T+压铸机;旭升将向海天金属引进多套大型压铸岛;泉峰预计 2022 年底前完成 7 台大型压铸设备安装和调试,此外非上市公司宁波海威、瑞立集团、美利信科技也相继采购大型设备,加快布局一体化压铸。

 ▍设备:力劲科技引领大吨位压机趋势,竞争者跟进,市场持续高增长。一体压铸工艺在减重、降本方面具有显著优势,因此在前、后地板总成工艺革新之后,有望进一步渗透到白车身其他部分,如四门、后盖和电池盒等结构件。同时,超大型压铸机生产效率有较大提升潜力,单机产能有望从 12 万件/年突破到 18 万 件/年。因此,压铸机在一体压铸技术趋势下有望成为核心造车装备。2020 年我国传统压铸机市场规模在 30 亿元左右,受益于铝替代钢而总体呈持续增长趋势,在行业中力劲科技占据主导地位。我们预计一体压铸在汽车行业渗透率提升至90%需 10~15 年左右。预计至 2030 年,全球车身结构件压铸机系统总累计投资额约 1614 亿元,全球压铸机及相关设备市场规模将从 2021 年的 85 亿增长至 713 亿元。

 ▍材料:免热处理合金是一体压铸必需材料,我国企业取得自主突破。汽车轻量化潮流促进铝合金材料应用比例持续增加。而传统需热处理铝合金材料压铸工艺复杂、成本较高,大型压铸件还容易发生变形和缩松,导致产品良品率降低。因此,免热处理的铝合金材料更适合大型压铸件生产,能减少总成焊接环节和降本增效。故一体压铸加速渗透免热合金需求快速释放,预计国内 2025 年市场规模突破 145 亿元,4 年 CAGR 为 161%,保守/中性/乐观情形下估计 2030 年国内乘用车整体免热合金市场规模为 377/562/665 亿元。在免热处理合金开发过程中,合金主要成分配比和微量特殊元素引入是核心技术壁垒,此外制备合金材料的选用、净化处理、浇铸工艺也会影响合金性质。主流高品质免热处理铝合金材料开发者仍以外企为主,如美国铝业公司 EZCAST 系压铸铝合金等。但国内免热处理铝合金材料已实现自主研发,性能指标能满足汽车结构件要求。代表公司为立中集团,其研发的 LDHM-02 免热处理合金取得专利证书并通过下游客户认可,有望大规模放量。

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