赛微微电（688325）研究报告：以锂电池管理芯片（BMS）技术成就新能源时代

国产化BMS加速渗透，公司作为国内少数BMS产品全覆盖上市公司，有望充分受益。

国产化BMS加速渗透，公司作为国内少数BMS产品全覆盖上市公司，有望充分受益。电源管理芯片市场需求巨大，但国产化率不足20%。其中，电池管理芯片市场国产化率仍显著低于电源管理芯片，国产化率仅10%左右。国内电源管理芯片公司业务主要侧重DC/DC、LED驱动等领域，公司是国内少数达成BMS产品全覆盖的上市公司，且在部分关键领域经验、技术较为领先，有望充分受益国产替代。

深耕消费+工业市场，具有领先市场地位。消费级市场方面，智能穿戴设备场景不断丰富、蓝牙耳机出货量不断攀升，这一趋势将拉动BMIC需求。工业级市场方面，工业4.0升级、锂电无线电动工具渗透率提升、锂电两轮电动车普及率上升，打造工业级BMIC市场基础。

拓展布局新能源储能+新能源汽车市场，打开未来营收增长空间。公司通过募投项目拓展布局新能源储能与新能源汽车产品，把握市场机遇，培育新的业绩增长点。