芯朋微(688508)研究报告:横向拓展产品线,开启工业、汽车第二成长曲线
投资逻辑:1)白电芯片享受国产化红利,公司 AC-DC 加驱动方案已突破白电CR5 客户,预计未来 3年营收 CAGR将超 71%,由于白电 ASP 和毛利均较高,家电端利润增速将快于营收增速。2)快充渗透持续提升,2022年全球快充市场预计将突破 27 亿美元,公司已做到 2 颗方案市占率第一,今年已完成 2 颗到 3颗套片、电商品牌到手机品牌的渗透,快充业务预计将持续放量、贡献盈利。3)传统与新工业场景需求旺盛,公司积极向工业领域转型,在非隔离领域的多年积 累+高研发投入有望构筑高壁垒,且工