电子行业研究报告:周期与成长,创新永不眠

智能手机存量替换背景下,关注零部件增量机会

智能手机存量替换背景下,关注零部件增量机会:1)射频器件的数量和集成度提升:射频前端作为手机通信功能的核心组件,直接影响着手机的信号收发。多天线收发(MIMO)和载波聚合(CA)技术在5G时代继续延续,使得射频前端的复杂度大大上升;2) 5G射频的ASP大幅提升:从2G时代的约3美元,增加到3G时代的8美元、4G时代的28美元,在5G时代,射频模组的成本会超过40美元,产业链公司深度受益。

折叠屏手机新品频发,关注铰链和UTG玻璃:1)折叠屏手机频发:目前除苹果外其他品牌已完成折叠屏手机的布局,预计22年出货有望达到1650万台,25年有望达到5000万台;2)铰链作为核心部件受益于出货量高增:铰链作为折叠屏手机的核心零部件,主要负责折叠屏手机的开合和悬停,相关铰链制造商将充分受益于折叠屏手机渗透率提升;3)UTG多项指标优势凸显,有望成盖板未来首选用材:UTG拥有更薄的厚度,折痕控制更加出色,伴随着UTG生产工艺的进步,未来UTG制造成本和规模量产等问题有望得到改善,预计2023年UTG的市场份额将反超CPI,建议关注产业链公司。

VR直播兴起带动应用边界打开,关注显示及相关代工企业:1)VR行业进入规模化放量阶段:2021年VR/AR迎来发展高潮,合计出货量达到1100万台。VR及AR市场正将内容、平台、网络和设备进行有机结合,VR应用空间逐步扩宽,预计2022年全球VR+AR合计出货量有望达到1300万台,行业有望进入规模化放量阶段,建议关注相关代工企业;2)Pancake方案更符合产品轻薄化趋势:Pancake 光学模组的厚度相对于传统的非球面和菲涅尔透镜方案,降低了一半(2厘米左右),产品更为轻薄,能够降低VR头显的厚度,符合产品轻薄趋势;3)MINI LED渗透率有望提升:相比传统LCD屏幕,Mini LED具备高对比度、高亮度以及超薄等诸多明显优势,有望在VR/电视/平板/笔电/车载市场渗透率提升,建议关注产业链公司。

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