三花智控(002050)研究报告:从先发到领先,热管理2.0时代进阶
选股逻辑:新能源车热管理大空间+格局认知预期差,优质龙头业绩增速上行可预见性+估值历史低位当前市场主要关注:1)新能源车热管理行业新进入者或导致行业格局承压;2)传统制冷部件业务受制于下游空调行业景气下行增长乏力,盈利能力因原材料价格上涨等因素有所回落。我们认为市场对格局担忧多集中在预期层面,短期并无显著冲击,公司竞争优势突出,龙头地位稳固;2022年传统业务非格力客户配套份额提升,叠加新能源热管理高增长,业绩增速有望上行。成长路径:前瞻布局+紧跟特斯拉成就新能源车热管理龙头地位我们复盘公司新能