有色金属-零帕网-第3页

锂行业首次覆盖，给予“增持”评级。受益于新能源汽车和储能需求爆发，锂行业需求未来有望维持 30%以上的复合增速。2022 年锂行业供需矛盾依然突出，且供需缺口在于扩产速度较慢的资源端，看好锂价高位及其持续性。重点推荐资源自给率高、成长性强的标的，包括坐拥全球最优矿山资源的天齐锂业（002466.SZ）、中长期通过调整锂原料结构实现降本提升利润的赣锋锂业（002460.SZ）、国内和海外有资源增储规划，产能未来有扩张的盛新锂能（002240.SZ）等。 电动车渗透率快速提

铜箔分为标箔和锂电铜箔，前者是覆铜板的重要原料，而锂电铜箔则是锂电池负极材料载体的首选，其厚度与锂电池能量密度直接挂钩。伴随锂电池向体积更小、能量密度更高的方向发展，“极薄化”铜箔成为大势所趋。为了精确刻画锂电铜箔的景气度，我们将从供需着手，进而研判加工费的走势和上涨持续性。 供给：较高进入门槛决定产能扩张多由龙头驱动，行业产能释放短期受限 国内锂电铜箔产能占全球近 8 成，受益于下游需求带动，铜箔厂商大规模的产能扩张提上日程。但较高的门槛注定这轮扩产将以龙头企业为主

锂云母：不可轻视的战略性锂资源。在锂价不断上涨、利润向好，叠加提高锂资源自给率的战略下，中国锂资源大开发已经成共识。但云母提锂一直被市场轻视乃至忽视。我们认为：在江西省锂电产业政策扶持的背景下，随着云母提锂技术瓶颈得到突破，同时宁德时代的入局进一步打开行业空间，锂云母已经成为不可轻视的战略性锂资源，地位凸显。技术的优化创新提高云母提锂转化率至 95%以上、成本降至 3.3 万元/吨；锂渣及副产品综合利用渠道拓宽，销售收入抵扣成本或达 1.95 万 元/吨；云母提锂量产难题基本解决。得益于自主可控