江铃汽车研究报告:轻型商用车龙头起航,出口+新车催化可期
公司定位轻型商用车市场领导者及福特高性能产品提供者,销量利润稳步复苏:福特汽车持有公司 32%的股份为公司第二大股东,有别于其他汽车合资公司,江铃汽车上市公司主体即为中外合资公司。当前公司 JMC 品牌产品包括轻型卡车、皮卡、轻型客车,福特品牌产品包括轻客、MPV 及 SUV。2022 年公司总销量为 28.2 万辆,同比下降 17.3%,主要受国内商用车市场大幅下滑影响,公司轻卡轻客业务受拖累,2023 年销量实现复苏。归母净利润方面,自 2018 年探底随后得益于出口带动的销量增长以及原材料