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2021年9月27日，美国半导体协会（SIA）发布年度报告，研究了美国半导体行业当前的全球地位，以及持续增长和创新面临的挑战和机遇。美国国会正处于考虑投资本土半导体制造、设计和研究的关键立法之际，且白宫与行业领导者近日就全球芯片持续短缺开会讨论，该报告的发布似乎恰逢其时。报告认为，美国的经济、国家安全、技术领导力以及对COVID-19的响应都是以半导体为基石，确保芯片的本土研发、设计和生产对美国的全球竞争力至关重要。

—— 半导体产业为国家信息产业基石半导体芯片产业是我国科技自立和经济高质量增长的重要驱动力，不仅自身存在巨大的增长前景，更为重要的是芯片是人工智能、汽车电子、物联网、大数据、云计算、区块链等新兴产业发展的基础构件。—— 中美关系紧张加剧，中国半导体产业亟需自主可控中美博弈进入新阶段，近期美国签署了《芯片和科学法案》，又将用于GAAFET架构的半导体EDA软件、金刚石与氧化镓等加入到了商业管制清单中，进行出口管控，意图进一步打压中国半导体产品高端领域发展。

2022年全球功率半导体市场规模达481亿美元，预计至2024年将增长至522亿美元，年复合增长率约为5.46%，增长平稳中国作为全球最大的功率半导体消费国，贡献了约40%的功率半导体市场国内2022年市场规模为191亿美元，预计至2024年市场规模有望达到206亿美元

中国 CPU 市场：信创产业“2+8+N”驱动，国产 CPU 份额仍不足 10%。基础硬件依旧是信创招投标的重中之重，占比达44%2020 年党政单位率先启动 IT 基础软硬件国产替代，八大关键行业亦紧随其后。2019年工信部要求全国党政行业从底层服务器到中间件、操作系统、数据库、终端等进行全面国产替换，目标 2020 年、2021 年分别实现 30%和 50%的国产替代，并在 2022年实现全面国产替代。当前党政市级以上公文系统的信创改造已进入收尾阶段，接下来有望纵向下沉至区县乡镇，横向拓展至

日前，英国品牌估值咨询公司“品牌金融”(Brand Finance)发布最新“全球半导体品牌价值20强(Brand Finance Semiconductor 20 2023)”报告。报告显示，在最强品牌排名中，台积电位列第一。Brand Finance通过计算品牌价值，以及透过市场环境、股东权益、商业表现等诸多指标，评估品牌的相对强度。最终，台积电以品牌分数78.9分的最高分，成为半导体产业最强的品牌，获得AA+评级。台积电有多强？2022年全球市值十大的公司中，美国占了八家，因外两家分别是沙

站在当前时点，我们认为半导体板块基本面最差的阶段已经过去。按照历史规律，股价会对库存拐点和价格拐点反应。因此我们看多2023年消费芯片的库存拐点和国产半导体的国产化率拐点行情，并提出对2023年半导体产业发展的十大预测：➢ 预测一：成熟工艺将成为国内晶圆厂扩产主力军；➢ 预测二：全球半导体产业政策进入密集区；➢ 预测三：Chiplet将成为跨越制程鸿沟的主线技术；➢ 预测四：FD-SOI将为国内开启先进制程大门提供可能；➢ 预测五：RISC-V将引领国产CPU IP突破指令集封锁；➢ 预测六：反

从半导体销售额的角度来看1）从周期的视角来看，前两轮下行周期持续时间来看（2017年7月-2019年6月、2014年4月-2016年5月），下跌周期持续时间在2年左右。2）本轮半导体周期上行周期在2021年8月见顶，预计周期见底时间在2023年Q2-Q3。3）周期见顶的原因：手机、PC、平板市场下滑，汽车工业难以弥补下滑

半导体自主可控势在必行，半导体设备国产化提速• 2023年全球半导体行业周期下行，但看好国内晶圆厂扩产景气持续。• 预计全球2023年半导体行业资本开支-19%。2021年本土晶圆厂芯片市占率仅6.6%，市场空间广阔。• 看好国内半导体扩产景气度。我国是全球最大半导体设备市场，自主可控逻辑下，国内头部晶圆厂扩产持续。• 美国对华半导体制裁继续升级，保障供应链安全推动设备国产化提速。• 国产设备厂商加速验证，长期国内市场空间打开。下游客户验证国产机台意愿强烈，去A设备及零部件成为客户优先考量。•

预测 2023 年智能手机回暖，达到 12.62 亿台，同比增长 2%，并呈现前低后高的趋势，折叠屏手机有望保持高增长，预测 2023 年将达到 2600 万台，同比增长 62.5%。预测 2023 年全球 VR 设备有望达到 1035 万台，同比增长 20.6%，苹果有望在 2023 年推出 MR 产品，我们看好苹果 MR 产品，有望通过技术解决行业痛点问题，激发市场需求，引领产业链发展。预测 2023 年智能手表将达到 1.7 亿部，同比增长 16%，TWS 耳机也有望保持稳健发展。被动元件

回首 2022 年，在消费电子等下游需求疲软，疫情对宏观经济造成扰动等背景下，电子行业经历了阵痛期。展望 2023 年，随着中国疫情政策逐步优化，宏观经济有望回暖，消费电子等下游需求有望触底反弹，伴随着晶圆厂/ IDM 厂新建产能逐步投产，新能源车渗透率进一步提升，我们看好半导体及汽车电子行业迈入上升通道。EDA：国产替代+下游需求共促 EDA 赛道高成长。2021 年全球 EDA 市场规模 133 亿美元，中国 EDA 企业与国外头部 EDA 企业在产品覆盖范围和先进制程上存在较大差距。随着美

消费电子主体需求依然寡淡，2023 年 H1 亦难见好转。2022 年，在经历了疫情、全球通膨、俄乌冲突等非正常事件的洗礼后，在中美贸易摩擦常态化的背景下，消费终端侧无论是手机、电脑、还是电视机、家电等等的需求都难堪可言，在没有新的终端技术变革或行业变化推动的前提下，2023年上半年行业的需求预计仍会保持颓势，折叠屏成本的继续优化、VR/AR 苹果关键产品的推出带动、华为 Mate 40 三年换机替代的需求转化，会是明年智能终端行业少数可预期的推动因子。 2022~2023 供应链依然

电子年度涨幅排名呈现 4 年周期，2023 年进入排名上升周期。从 2007年至今，电子板块涨幅相对排名呈现约 4 年周期：2007~2011（4 年）、2011~2014（3 年）、2014~2018（4 年）、2018~2022（4 年）。A 电子板块排名垫底年份的下一年有较好的相对排名。截至 2022 年 11 月 18 日，电子指数涨幅排名垫底，按照规律，2023 年的电子涨幅排名有望上升。新上升周期有估值和政策支撑。一是电子板块估值处于相对较低位置。二是有政策支持，二十大报告提出科技自