元宇宙报告

2021 年是 5G 基建和 4G/5G 应用稳步发展的一年，也是通信企业不断克服困难、迎难而上的一年：年初至今的上游原材料缺货/涨价、下半年开始的部分地区限电限产、不时出现的疫情，不但没有阻止行业内优秀上市公司的快速发展，反而凸显出今年增长的质量之高。展望 2022 年，疫情逐步常态化，全球需求继续恢复，上游原材料缺货/涨价有望逐步缓解，4G/5G 高价值应用不断涌现，预示着 2022 年的通信板块必将仍是充满机会的一年。当然我们也要注意到，2022 年适逢党的二十大和美国中期选举，中美关系变

三大前沿科技：AI、区块链、商业航天将产生大量投资机会 我们认为，人工智能（AI）、区块链和商业航天是可能对行业产生重要影响的前沿科技，颠覆汽车、医疗、金融、通信、交通等行业生态，塑造元宇宙，并助力人类实现火星移民。过程中，资本市场将会涌现多个投资机会：现有上市公司有望在技术和商业模式方面做出颠覆式尝试，而新兴创业公司也将逐渐进入资本市场。 AI：算法+算力+平台为元宇宙建设提供刻画工具 大量优质公司有望上市，我们看好三大机会：1）算法：感知向认知升级，有望推动 CV/NLP 领域视频信息

本周，中国电信主办的 2021 国际数字科技展暨天翼智能生态博览会在广州举行，在会上，中国电信发布了天基物联网、天翼云 4.0、AI+等进一步落实“云转数改”战略的 B 端产品，同时也展示了如创维 5G+8K 柔性产线，阿特斯 5G 光伏工厂等 5G B 端应用的最新成果。在元宇宙概念大热的当下，中国电信也将进一步加快在天翼超高清、云 VR、云 AR、云游戏，助力元宇宙场景快速落地。我们认为，随着 5G 的 B 端应用探索不断深入，模式不断成熟，结合元宇宙发展下各类 XR

一、中国移动杨杰：明年年底前实现全国乡镇以上 5G 连续覆盖。近日，以“数即万物 智算未来”为主题的 2021 中国移动全球合作伙伴大会在广州举办。中国移动董事长杨杰在主论坛上发表主旨演讲表示，中国移动将全力打造覆盖全国、技术先进、品质优良的 5G 精品网络，确保 2022年底前基本实现全国乡镇以上 5G 连续覆盖，以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖。依托 5G 网络，创新推广高品质、有价值、可复制的产品应用，提升信息服务供给质量。赋能数智化生产，打造安全可靠、性

通信板块：上周申万通信板块上涨 1.97%。同期上证指数上涨 0.67%，创业板指下跌 0.04%，板块明显强于上证指数、创业板指。通信板块涨跌幅位列申万28 个一级行业中第 11 位。 观点：我们认为，目前我国正在经历面向 5G、万物互联的全体系基础设施建设铺设的关键阶段，通信基础硬件铺设率先受益，建议积极关注通信领域相关投资性机会。未来随着在 2C 端和 2B 端的应用场景的爆发，也会进一步拉动 TMT行业的景气度。 从移动网络覆盖角度来看，5G 基站建设是核心。我国 5G 基站建设全球

1、从Facebook到Meta，社交龙头全面转向元宇宙： Facebook诞生于2004年2月，是全球用户规模最高的社交平台，旗下拥有Instagram、WhatsApp等多个社交产品，截至3Q21，Facebook旗下产品去重月活总数为35.8亿，占全球48.0亿互联网用户的74.6%。2014年起公司通过收购VR设备公司开始布局元宇宙。2021年，公司正式转型为元宇宙公司，改名Meta，聚焦元宇宙生态构建，开启全新的发展阶段。硬件端拓展尝试MR（增强现实），应用端场景已由此前的社交&am

NFT依靠其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口，自2021年八月份以来已经达到历史上交易数的最高记录。 NFT当前崛起的主要原因是供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃、需求层价值共识的形成和市场的情绪，NFT的功能主要包括版权保护、资产数字化和资产流动性以及元宇宙的重要角色，其中元宇宙中的重要角色决定NFT将在未来有较大的发展机遇。 中国NFT整体发展比较谨慎且对比国外NFT有明显的金融投资品属性，国内的NFT发展有明显的交易市场属性，且没有二级市场，从各种手段上杜绝NFT的炒作行

过去几十年来，移动通信网络每十年一次更新换代，以一次又一次的网络能力突破，空前改变了我们的生活和工作方式。那下一个十年，无线网络技术将如何持续演进？ 在2021全球移动宽带论坛（Global MBB Forum）期间，华为常务董事、ICT基础设施业务管理委员会主任汪涛发表主题演讲，展望了无线网络未来十年的十大产业趋势，以期待与产业界携手，共同构建更美好的智能世界。 • 趋势1：万兆之路构筑虚拟与现实桥梁 • 趋势2：一张网络融合全场景千亿物联 • 趋势3

元宇宙的定义: 与现实世界平行的，可提供游戏、购物、社交等沉浸体验的开放虚拟世界。 ARVR是实现元宇宙的必要路径。 元宇宙的范围绝不仅仅只包含游戏，但在当前技术背景，创作环境和政策要求之下，游戏是目前元宇宙最可行的表现形式，所以在半年内集中了资本和大众较高的关注。 云宇宙与VR的关系：元宇宙必备要素中的“沉浸感”，需要依托于一个终端设备作为连接接口来实现，AR/VR可以作为元宇宙世界的一个接入方式，但不是唯一的方式。 目前的元宇宙概念相关产品，不论是从技术水平、

定义：元宇宙应当是一个可以映射现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间。我们理解的元宇宙：互联网具象化的3D表现方式，沉浸式体验的虚拟世界 ： 1）元宇宙是基于互联网而生，与现实世界相互打通，平行存在的虚拟世界。 2）元宇宙不是一家独大的封闭宇宙，而是由无数个虚拟世界/数字内容组成的不断碰撞并且膨胀的数字宇宙，正如同真实的宇宙一般。（也如同互联网，因为元宇宙就是基于互联网而生的） 3）元宇宙为何被需求： 极致沉浸+交互的体验 效率提升：生活、工业、社会、科技迭代 成本降低：人力成

元宇宙是什么：一言以蔽之，与现实世界平行的虚拟世界。Facebook、Roblox、腾讯等公司都有对元宇宙的解释和定义。 为什么要创造一个元宇宙：无论是哪种元宇宙的解释，创造元宇宙核心目的是通过元宇宙（虚拟世界）实现真实世界的功能。类比移动互联网时代的转型，手机端的社交、娱乐、支付、视频等功能实现了之前电话、线下娱乐、纸币和银行卡等功能。

元宇宙相关话题快速破圈，市场关注度极高，分歧与共识并存。我们认为，终极的元宇宙联通物理世界和数字世界，将成为20年之后人类的生活方式，重塑数字经济体系。元宇宙将大量离散的单点创新聚合形成新物种，带来长期超越想象的潜力和机会。未来3-5年，元宇宙将进入雏形探索期，VR/AR、NFT、AI、云、PUGC游戏平台、数字人、数字孪生城市等领域渐进式技术突破和商业模式创新将层出不穷。中长期看，元宇宙的投资机会包括：GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业