元宇宙报告

元宇宙的定义: 与现实世界平行的，可提供游戏、购物、社交等沉浸体验的开放虚拟世界。 ARVR是实现元宇宙的必要路径。 元宇宙的范围绝不仅仅只包含游戏，但在当前技术背景，创作环境和政策要求之下，游戏是目前元宇宙最可行的表现形式，所以在半年内集中了资本和大众较高的关注。 云宇宙与VR的关系：元宇宙必备要素中的“沉浸感”，需要依托于一个终端设备作为连接接口来实现，AR/VR可以作为元宇宙世界的一个接入方式，但不是唯一的方式。 目前的元宇宙概念相关产品，不论是从技术水平、

过去几十年来，移动通信网络每十年一次更新换代，以一次又一次的网络能力突破，空前改变了我们的生活和工作方式。那下一个十年，无线网络技术将如何持续演进？ 在2021全球移动宽带论坛（Global MBB Forum）期间，华为常务董事、ICT基础设施业务管理委员会主任汪涛发表主题演讲，展望了无线网络未来十年的十大产业趋势，以期待与产业界携手，共同构建更美好的智能世界。 • 趋势1：万兆之路构筑虚拟与现实桥梁 • 趋势2：一张网络融合全场景千亿物联 • 趋势3

NFT依靠其不可复制、不可分割的特点成为了互联网的新风口，自2021年八月份以来已经达到历史上交易数的最高记录。 NFT当前崛起的主要原因是供给层基础设施健全和创作群体持续蓬勃、需求层价值共识的形成和市场的情绪，NFT的功能主要包括版权保护、资产数字化和资产流动性以及元宇宙的重要角色，其中元宇宙中的重要角色决定NFT将在未来有较大的发展机遇。 中国NFT整体发展比较谨慎且对比国外NFT有明显的金融投资品属性，国内的NFT发展有明显的交易市场属性，且没有二级市场，从各种手段上杜绝NFT的炒作行

1、从Facebook到Meta，社交龙头全面转向元宇宙： Facebook诞生于2004年2月，是全球用户规模最高的社交平台，旗下拥有Instagram、WhatsApp等多个社交产品，截至3Q21，Facebook旗下产品去重月活总数为35.8亿，占全球48.0亿互联网用户的74.6%。2014年起公司通过收购VR设备公司开始布局元宇宙。2021年，公司正式转型为元宇宙公司，改名Meta，聚焦元宇宙生态构建，开启全新的发展阶段。硬件端拓展尝试MR（增强现实），应用端场景已由此前的社交&am

三大前沿科技：AI、区块链、商业航天将产生大量投资机会 我们认为，人工智能（AI）、区块链和商业航天是可能对行业产生重要影响的前沿科技，颠覆汽车、医疗、金融、通信、交通等行业生态，塑造元宇宙，并助力人类实现火星移民。过程中，资本市场将会涌现多个投资机会：现有上市公司有望在技术和商业模式方面做出颠覆式尝试，而新兴创业公司也将逐渐进入资本市场。 AI：算法+算力+平台为元宇宙建设提供刻画工具 大量优质公司有望上市，我们看好三大机会：1）算法：感知向认知升级，有望推动 CV/NLP 领域视频信息

一、中国移动杨杰：明年年底前实现全国乡镇以上 5G 连续覆盖。近日，以“数即万物 智算未来”为主题的 2021 中国移动全球合作伙伴大会在广州举办。中国移动董事长杨杰在主论坛上发表主旨演讲表示，中国移动将全力打造覆盖全国、技术先进、品质优良的 5G 精品网络，确保 2022年底前基本实现全国乡镇以上 5G 连续覆盖，以及重要园区、热点区域、发达农村的有效覆盖。依托 5G 网络，创新推广高品质、有价值、可复制的产品应用，提升信息服务供给质量。赋能数智化生产，打造安全可靠、性

本周，中国电信主办的 2021 国际数字科技展暨天翼智能生态博览会在广州举行，在会上，中国电信发布了天基物联网、天翼云 4.0、AI+等进一步落实“云转数改”战略的 B 端产品，同时也展示了如创维 5G+8K 柔性产线，阿特斯 5G 光伏工厂等 5G B 端应用的最新成果。在元宇宙概念大热的当下，中国电信也将进一步加快在天翼超高清、云 VR、云 AR、云游戏，助力元宇宙场景快速落地。我们认为，随着 5G 的 B 端应用探索不断深入，模式不断成熟，结合元宇宙发展下各类 XR

通信行业 2022 年度策略：关注优质长赛道、碳中和与元宇宙 复盘 2021 年，国内 5G 基站建设节奏及预期是影响通信（申万）指数走势的核心矛盾，同时通信行业内结构性行情持续演绎。站在当前时点展望 2022年，我们建议关注通信行业三条投资主线：1）关注行业内优质长赛道投资机遇，重点推荐物联网、运营商、军工通信；2）关注碳中和背景下通信行业投资机遇，重点推荐 IDC 及上游精密温控、电力信息化等；3）元宇宙快速演进下，通信行业作为核心基础设施有望迎新机遇，重点推荐云计算、ICT设备等。重点推

2021 年是 5G 基建和 4G/5G 应用稳步发展的一年，也是通信企业不断克服困难、迎难而上的一年：年初至今的上游原材料缺货/涨价、下半年开始的部分地区限电限产、不时出现的疫情，不但没有阻止行业内优秀上市公司的快速发展，反而凸显出今年增长的质量之高。展望 2022 年，疫情逐步常态化，全球需求继续恢复，上游原材料缺货/涨价有望逐步缓解，4G/5G 高价值应用不断涌现，预示着 2022 年的通信板块必将仍是充满机会的一年。当然我们也要注意到，2022 年适逢党的二十大和美国中期选举，中美关系变

展望 2022 年，我们认为科技产业有望迎来新的变化。 第一，应用的创新似乎又到了新的十字路口，面临瓶颈。但随着5G 终端用户、5G 网络用户渗透率在 2021 年底到 2022 年初将超过 30%，这将为 5G 新应用的出现奠定良好基础。我们对以 VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”充满期待，虽然发展可能仍需较长时间，但前景预计乐观，而物联网与云计算作为元宇宙的底层支撑技术，我们认为也有望迎来新的发展动力。因此，我们在报告中对元宇宙产业链以及可能相关个股，物联网之智能

C 端流量爆发在即，2022年或开启新周期；后疫情下 B段上云迅速，产业上下游交叉验证高景气；流量周期开启成长，云产业链有望价值重估。 C 端流量爆发在即，2022 年或开启新周期。回顾 4G 流量爆发周期，经历了网络升级、终端普及、杀手级应用涌现三重共振。我们认为当前处于下一轮应用爆发的蛰伏期，规模建设时长、流量增速也与上一周期启动期 2014Q1-2014Q3 阶段十分接近。我们认为现在正处于启动期与应用爆发期的起承转合的阶段，预示指标是网络升级经程、5G 用户渗透率和元宇宙应用、ARVR

从元宇宙看产业互联网 “产业互联网”及“元宇宙”产业发展重要性不断提升，工业互联网在十四五规划纲要和政府工作报告中被多次提及，而 VR/AR 被列为未来五年数字经济七大重点产业之一。产业元宇宙有望推动企业迈向效率大幅提升的新纪元，英伟达和微软等巨头纷纷布局。 生态和平台：新业态下运营商有望主导 我们认为产业元宇宙大时代，运营商有望从“网络管道”转变为提供“网络+算力+解决方案”的平台企业，得益于