新能源汽车-零帕网-第2页

回顾过去十年，全球新能源汽车行业无论是在市场格局、消费者偏好，还是在技术路线、供应链体系方面，都经历了前所未有的重大变革。全球新能源乘用车销量在过去四年以超60%的年均复合增长率1快速增长，伴随新能源造车新势力的快速崛起，更多新型供应链玩家也纷纷入局，共同为全球新能源汽车的迅猛发展谱写新篇章。这百年一遇的大变革在中国体现得尤为明显。2023年，中国新能源乘用车销量占到全球销量的58%，且中国品牌销量占中国乘用车市场的83%、中国高端乘用车市场的55%2，进一步体现了中国汽车业在全球汽车行业的历史

华为多模式构建汽车生态，问界与阿维塔引领市场。 1）根据汽车之心，华为智选模式广泛合作，已接入赛力斯、奇瑞、江淮和北汽四大整车厂，推出多款SUV和轿车车型，覆盖不同市场需求。 2）问界系列车型性能卓越，华为深度参与助力问界M7销量飙升，夺得24Q1销量冠军。 3）阿维塔11作为HI模式典范，智驾性能卓越领先。

鸿蒙智行：华为赋能，打造“X”界新品牌。华为智选车升级鸿蒙智行，是华为与车企合作深度最深的模式。华为与赛力斯推出的问界，与奇瑞推出的智界，与北汽推出的享界，以及与江淮推出的傲界。鸿蒙智行用户可以在华为旗舰店等渠道购买，同时享受交付、售后等一站式服务，还有华为全方面的赋能。鸿蒙智行全面引领智能汽车变革，不断带来业界领先的创新技术，持续打造爆款车型，问界M7上市7个月，大定数超过17.4万台；问界M9上市3个月，大定数超过7万台，创造了豪华汽车销售速度新纪录。

目前市场对于北京车展保持高关注度但缺少一套研究新车规划的方法论。我们基于车型、级别、燃油形式对车格进行划分，结合胜率与空间的二维量化评判得出一套筛选标准。通过对胜率、单车月均销量、细分车格总销量、同比增速四个指标综合考量，我们分析了北京车展重点车型的竞争力，以及各厂商新品布局的合理性。

起家于汽车成就于全球智能电动车领导者，逐步走向科技公司特斯拉起家于汽车，逐步趋向实现车→能源→人的现金流闭环。公司具备发现问题解决问题的能力以及具有前瞻眼光的领导者，科技创新和持续变革已刻入基因。我们认为 24 年为特斯拉深蹲起跳之年，一方面车型处于真空期，机器人与 AI 进度仍在技术迭代中，另一方面随后期爆款新车型上市有望打开汽车放量新周期，叠加 AI 技术或有突破，25-26 年公司有望开启新一轮上行周期。

借力 Stellantis 渠道、售后服务及品牌，驱动海外销量扩张及稳定盈利能力Stellantis 集团为欧洲第二大汽车集团，旗下共有 16 个主要汽车品牌，渠道门店遍布欧洲，公司与 Stellantis 集团分别以 51:49 的比例合资成立“零跑国际”，此合资公司独家拥有零跑汽车海外销售权。公司产品相较欧洲主流电动汽车具备显著的性价比优势，预计 2024 下半年开始向欧洲市场交付新车。公司借助 Stellantis集团渠道、售后服务资源、以及品牌影响力有望实现海外销量更快速爬升，且海外合作

小米造车历时三年布局，首款新车 SU7 外观亮眼性能卓越，订单表现超预期：2021 年 3 月小米正式进军汽车产业，此后小米陆续投资收购汽车相关公司，包括投资纵目科技、投资爱泊车、入股蜂巢能源等；后续经历工商注册、自建工厂、首台工程车正式下线等，2024 年 3 月 28 日小米汽车举办上市发布会。首款新车 SU7 定位中大型纯电轿车，售价 21.59 万元-29.99 万元。新车基于小米自研的全新超级 800V 碳化硅高压平台打造，CLTC 纯电续航最高可达 830 公里，零至百公里加速时间最

国有企业是汽车工业中重要的市场主体，新一轮电动化产业创新变革下央国企车企市占率有所下滑。央国企车企2023年销量为1673万辆，市占率为66%，与高峰时期市占率86%相比下滑约20pct。新能源市场中央国企车企2023年市占率仅有32%。油车时代央国企合资品牌销量/盈利能力领先，合资品牌在行业新能源转型浪潮中步伐较慢，央国企车企市占率/盈利能力随之下滑较快。2023年上汽/广汽/东风对联营和合营企业的投资收益之和为203.9亿元，同比-46%；扣非后归母净利润之和为96.21亿元，同比-64%。

市场认为在激烈竞争下零跑高性价比优势难以持续，并且对海外出口预期不高。我们认为公司核心高管团队稳定，且具有战略眼光和执行力，公司的资金利用效率高、对核心零部件的掌控力强，长期来看能够在市场激烈竞争中持续经营，且海外出口有望超预期。

公司作为当前国内乘用车市场市占率第一的车企，可选择的研究主题众多，如高端化、出口、智能化等。而本篇报告作为我们公司深度研究系列的第一篇，将主要针对当前市场关注的 2024 年公司销量持续性问题进行探究。

整车厂核心能力探讨及投研方法论转变：由多车型到胜率；自主与合资充分内卷后 21 年起快速持续提份额，格局变化后“产品周期”将逐渐失效，需求把控和电动化节奏对中期提份额重要性显现，需求把控能力的核心是跳出“轴距-种类”固有体系重新研究和规整用户的能力，以及后期推出的产品引起所定义用户的共情程度。

随着新能源汽车进入发展快车道，保有量规模不断扩大，为我们研究车辆使用强度和消费者的用车习惯提供了数据基础。汽车之家研究院联合新能源汽车国家大数据联盟，推出《中国·纯电·新能源汽车》系列报告。该报告基于纯电新能源乘用车全量数据，全面洞察真实车主行驶与充电行为特征，助力车企掌握新能源汽车运行情况，了解用户行为与用户需求，从而完善产业规划、产品规划，提升产品性能，推动新能源汽车行业健康发展。