伯特利(603596)研究报告:布局线控底盘,本土制动龙头加速腾飞
聚焦制动领域 20 年,发展智能化、轻量化线控底盘。自 2004 年成立以 来,伯特利推出盘式制动器、鼓式制动器、ABS、EPB、ESC 等制动产品,并于 2021 年量产 WCBS,形成机械制动与电控产品两大业务。2015 年至2021 年,公司营业收入从 14.7 亿元增长至 34.9 亿元,年复合增速 15%;扣非归母净利润从 1.8 亿元增至 4.3 亿元,年复合增速 16%。随着公司EPB、WCBS、轻量化零部件、ADAS 等产品加速落地量产,我们预计电控和轻量化业务将实现快速增长。与