能源动力报告

 “碳中和”背景下氢能产业迎来发展机遇 “碳中和”背景下，燃料电池产业的发展对于交通运输业的脱碳或发挥重要作用；从保障国家能源安全的角度来说，减少对国际化石能源的依赖，发展原油和天然气替代燃料具有重要的战略意义。氢能是零碳燃料，具有储量丰富、热值高、零污染、可存储、来源广泛等优点，有望在推动能源转型及提高能源系统灵活性方面发挥关键作用。与电动汽车相比，燃料电池车能量密度高，加注燃料便捷、续航里程较高，更加适用于长途、大型、商用车领域，可

锂行业深度研究报告：未来5年全球碳酸锂供需情况及价格推演。锂是动力电池不可或缺的重要元素，固态电池商业化将使锂的需求翻倍:锂电池是现阶段电动车最成熟的技术路线，氢燃料电池受限于高昂的动力系统成本以及基础设施建设成本，其商业化进程仍遥远。在各类动力电池种类中，锂是不可或缺的重要元素。固态电池未来的商业化将使现阶段锂电池0.8Kg/Kwh-1Kg/Kwh的度电耗锂量提升至近2Kg/Kwh，大大提升锂的需求。 我们预计2025年全球碳酸锂需求量124万吨，CAGR29%:未来5年碳酸锂需求向好，各国

一体化为何是材料厂中长期发展的主逻辑？ 1）电池厂相对材料的议价能力强，倒逼材料企业一体化降本，增强产业链获利链条。 材料的下游是高集中度（CR5超70%）的电池行业，议价权较强。而材料又是决定锂电池性能和成本的关键因素，因此电池厂会通过技术、资本深度布局上游。 技术端：如宁德时代的发明专利中接近40%为材料专利（超700件专利），其中以电解液、正极材料布局为主，分别占材料专利比重为41%、24%，负极与结构件专利布局较少，占比分别为16%、14%，隔膜方面专利最少，占5%。 ✓ 产业

三元路线占据正极市场的主流，高镍化成未来趋势  三元材料因突出的单体能量密度，能极大程度提升续航里程，是目前乘用车动力电池的主要正极材料。据 GGII 数据，2020 年正极材料出货中三元材料占比为 46%，受疫情影响较 2019 年略有下滑，但仍占比最高。随着镍含量的提升，电池能量密度提升，而高能量密度和里程是未来乘用车的第一追求，高镍技术成为中长期发展的确实趋势。目前三元市场中镍材料占据主流，高镍材料占比逐年增加。三元材料的定价模式为成本加成，厂商主要利润来自加工费，其成本构成中

赛迪智库 2021 年 2 月 1 日 第 6 期 总第 619 期 美国智库报告对我国新能源汽车产业发展的三点启示 2020 年 11 月 20 日，美国国际战略研究中心（CSIS）发布报告《战争将至？中国发展电动汽车的威胁》（以下简称《报告》）认为，中国新能源汽车产业在市场推广、企业培育、产业配套等方面，均取得了较好成绩，未来可能威胁到美、德、日等汽车强国的地位。《报告》同时指出，中国汽车产业发展存在依赖补贴、企业规模过小、产品中低端化等问题。赛迪研究院工业经济研究所在认真研究《报告》的

与部分人士的预测正好相反，新冠病毒疫情爆发并未抑制全球推动绿色能源使用。客户需求、政府举措和其他市场力量继续推动一次能源消费从化石燃料转向可再生能源和脱碳替代能源。尽管下文所述的形势发展对传统石油天然气企业提出了挑战，但同时也为其带来采用清洁能源业务新模式的机会。新模式有利于油气企业的复苏，促进未来碳中和形势下的业务增长。 需求信号与经营环境 新冠病毒疫情爆发使全球停摆，虽然之后石油和天然气需求开始再次攀升，但人们的生活、工作、出行、技术使用方式和场合结构发生的根本性变更可能长存，从而对传统

21年全球电动车销量确定性大年，1H销量奠定高增基础，2H环比持续向上，全年同比增75%+。21年国内新车型MY放量，ID4交付，造车新势力再上台阶，带动toc端销量持续高增，Q1销量超50万辆，且Q2预计超60万辆，全年销量上修至240-260万辆，同比60%+。欧洲21年碳排放考核进一步趋严，补贴力度基本持续，预计销量200万辆+，同比增长约57%，同时纯电动化平台车型密集推出，2H增长质量将提升。美国市场政策有望超预期，基数低爆发力极大，特斯拉MY上量带来持续增长，同时其他车企在美放量，保

本篇系列报告重点探究绿氢在深度脱碳领域发挥的作用，以及绿氢的降本路径。中国承诺“双碳”目标，推动绿氢在脱碳领域规模化应用随着我国“3060双碳”目标的提出，全社会生产资料将向着低碳化及净零排放方向发展，绿氢作为连接可再生能源与终端应用场景的绿色二次能源，将在工业、建筑、交通等领域扮演深度脱碳的重要角色。根据氢能联盟数据，在碳中和情形下，预计到2060年我国氢气的年需求量将由目前的0.37亿吨增至1.3亿吨左右，在终端能源消费中的占比由目前的5%提升至20%，工业及交通将是主要增量领域。 

氢能：二次能源的第二路线。随着全球电动车行业的高速发展，以及未来风光发电占比提升后对锂电储能需求的增长预期逐步提升，锂资源约束正逐步成为未来能源发展的重要掣肘，日本、欧盟等地区均把氢能视为未来重要的发展方向。此 ，“双循环”体系下保障能源安全是我国可持续发展的重要抓手；在我国重要化石能源（石油、天然气）对外依存度相对较高的背景下，氢能和光伏/风电领域一道成为了我国能源消费结构转型和能源安全保障的重要一环。 可再生能源电价下降+电解槽技术进步+加氢站规模化建设是推动氢能使

氢能战略成为共识，政策推动氢能源爆发。2022 年全球氢气的消费量约 9500万吨。为了实现碳中和目标，预计 2050 年全球氢气市场将扩张到 5~ 8 亿 吨。其中绿氢将从占比不足 1%变为主流。各国积极制定氢能战略，其中欧 洲制定2030 年 2000 万吨的需求目标最为激进。

锂价复盘：供需格局决定锂价主趋势。上轮锂价周期包括三阶段，2015年上涨→2016-2017 年高位震荡→2018-2019 年下跌；本轮锂价周期始于2020Q3，目前仍处上涨阶段。两轮锂价主趋势均由供需关系决定，核心需求变量为电车景气度，核心供给变量为西澳锂矿+南美盐湖扩产进度。后续锂价怎么看：有望长期延续高位。1）本轮锂供需格局已显著优化，决定了未来锂价有望长牛：①需求端：新能车爆发已由政策驱动切换至市场驱动，全球景气大周期已开启，锂作为能源革命时代下的“白色

换电模式概述——节约时间，降低成本，彻底解决里程焦虑 电动汽车换电模式是指通过集中型充电站对大量电池进行集中存储、集中充电、统一配送，并在电池配送站内对电动汽车进行电池更换服务；或者通过换电站集电池充电、物流、调配、以及换电服务于一体。换电模式具备能源补给时间短、消费者购车成本低、延长电池使用寿命、换电站用地面积小、提高报废电池回收率等优点。 电动汽车换电模式按照服务的汽车类型可以大体分为商用车换电站和乘用车换电站。商用车多为营运车辆，尤其对于长途客、货车而言，&ld