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集成化是发展趋势；相控阵雷达、卫星等新兴领域未来可期。1）中国连接器行业市场规模不断增长，已经成为世界上最大的连接器生产基地。其中防务市场受益于信息化建设进程的加速，下游需求快速增长，高于连接器行业增速。2）伴随电连接器的集成技术逐渐成熟，集成化的电连接器需求将成为未来发展的趋势，集成大功率、小功率及多种信号控制的一体化需求将会逐渐增多。3）公司军品级电连接器及互连产品应用在各类特种装备中，尤其是在各类相控阵雷达系统中大量应用，有望充分受益于相控阵雷达渗透率的提升。4）公司高可靠等级电连接器及互

国家级专精特新“小巨人”，具有特色的无人机制造及运营商。1）主营业务：无人机服务类业务（无人机飞行服务与数据处理）和无人机系统及智能防务装备制造类业务，两大主业收入占比各占约一半，无人机服务类业务毛利占比约6 成。2）无人机服务类业务：无人机禁毒业务占比高（21 年占该部分比重 58%），数据二次开发空间正在打开。3）无人机制造类业务：产品矩阵丰富，分系统收入占比（21 年占该部分比重 60%）超过整机。

统一生态、多端部署，鸿蒙引领万物互联大浪潮。国产化安全性需求提升+万物互联时代浪潮，鸿蒙系统凭借其“统一生态、一次开发、多端部署”的特性，应运而生。华为早于 2012 年开始布局鸿蒙操作系统，2019年正式发布、2020 年开始开源，目前鸿蒙系统已迭代到 4.0 版本，覆盖范围从智慧屏到手机、电视、手表、车机，以及千行百业的 2B 终端。

公司深耕电池十余年，布局动力和储能两大赛道。国轩高科成立于 2006 年 5 月，主营动力和储能电池产品。公司动力/储能电池出货分别位列全球第八/第六名。回顾公司发展历程，已完成“单一产品——横纵向延伸——全球化出海”的三级跳。从业绩情况来看，近两年随着公司规模效应的凸显和产业链的纵向布局，公司的盈利逐步迈入收获期，2023 年前三季度，公司扣非归母净利迎来扭亏。

新泉股份成立于 2001 年，主营业务包括仪表板总成、保险杠等内外饰零部件，是国内领先的汽车零部件 Tier 1 供应商。公司持续推进生产基地布局，国外先后设立了马来西亚、墨西哥生产基地。2022 年公司实现营业收入 69.47 亿元，同比增长 50.60%。

先进封装本质目的是增加触点连接，以代替制程提升。量子隧穿效应导致先进制程的研发制造成本过高，而良率过低，先进封装技术能够弥补制程提升的困难。先进封装技术的本质为提升连接效率。其中，重布线层技术（RDL）重新布局裸片 I/O 触点，支持更多、更密引脚，广泛用于晶圆级封装（WLP）；硅通孔技术（TSV）通过将芯片的焊点打穿、在通孔里填充金属材料实现芯片与芯片、芯片与基板的垂直连接，是 2.5D和 3D 封装的关键解决方案；凸块技术使用凸点（bump）代替传统引线，增加触点、缩小传输距离和电阻；混合键

顶层设计与改革试点齐头并进，积极探索发展路径，低空经济活力迸发。今年政府工作报告提出“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”，这是“低空经济”首次写入政府工作报告。从首次提出“低空经济”这一概念术语，到《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行迎来“有法可依”时代，低空经济产业的探索已走过十五年。地方政策以提升通航服务水平为主，四川、海南、湖南、江西、安徽全国首批低空空域改革试点省份已结合地方特点探索出特色发展模式。深圳依托产业优势，从“无人机之都”向“低空经济第一城”进击，城市空中

水晶光电是国内领先的光学企业，业务聚焦于摄像头滤光片、薄膜光学面板、汽车电子、反光材料等。经过二十多年发展，目前公司中期有微棱镜、HUD 业务提供明确成长动力，长期在 AR 光波导赛道具备卡位优势，具备较好投资价值。

三花由全球冷配龙头到系统方案引领者，四十年基业长青背后其 to B 底层的综合能力使其形成冷配现金牛+汽零高增长+机电大空间的强大产业架构。

1、2024第18届北京国际汽车展览会展会信息梳理。2、2024第18届北京国际汽车展览会重磅车型产品介绍及特点梳理。3、建议关注在国内拥有较高市占率且出口表现较好的整车相关标的：比亚迪、长安汽车、吉利汽车。

公司深耕冲压行业，产品包含转向、门框、动力、天窗系统等零部件以及上/下车身、仪表台骨架等总成类车身结构件。客户方面，公司 20-21 年第一大客户为蒂森克虏伯，22 年第一大客户为吉利，23H1 第一大客户为理想。产品与客户的双维度拓展驱动公司业绩快速增长，根据公司 23 年业绩预告，归母净利润中值为 3.07 亿元，YOY+108%，20-23 年 CAGR 为 66%，同时盈利能力较为稳定，历史年度净利率在 10%以上，毛利率在 24%以上。

深耕磷酸铁锂电池领域，大众入股增添活力。公司深耕磷酸铁锂电池领域十六年，主要从事电池及其配套产品的研发、生产和销售，应用场景涵盖乘用车、商用车、专用车、低速车及储能市场。21 年大众持股 26.47%成为公司第一大股东，双方开展合作，助力公司管理、研发实力提升。22 年公司动力、储能业务持续突破，动力电池装机量达 14.1GWh，全球第八，国内第四；储能电池装机量达 5.5GWh，全球第八，国内第六。公司业绩方面逐年改善，22 年实现营收和归母净利 230.52 亿元和 3.12 亿元，同增 1