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我们自 2019 年起前瞻深入的和全市场探讨半导体产业，2019 年年中《全球“芯”拐点》，2020 年 5 月《中国电子：重构与崛起》等，自2020Q4 以来，我们一再重点提示行业景气度进入空前景气状态，《半导体：厉兵秣马，迈入“芯”征程》做了承上启下深入讨论，《中国半导体：牛角峥嵘》从短中长期角度进行探讨，资产价格与行业基本面出现剪刀差，大陆半导体产业迎来十年黄金攀爬期！ 21Q1 电子板块尤其是半导体板块大量公司迭超预期，再次印证我们对于电子

“平台+赛道”构建行业生态，多领域技术赋能。公司以智能语音技术切入到人工智能领域，经过多年的发展，公司语音合成技术已达到世界领先水平。公司坚持“平台+赛道”协同发展战略，生态上，公司布局讯飞开放平台，与开发者、行业龙头一起搭建基线底座和应用场景；行业应用上，公司在智慧教育、智慧城市、智慧医疗等领域已经实现源头技术创新和产业应用的良好融合，规模效应逐渐体现。智慧教育已形成G/B/C联动的发展局面和业务闭环。智慧教育业务是公司的核心赛道业务。从G端看，公司布局因材施教区域解决方案，现已触及全国73%

在全球经济形势复杂多变和新冠疫情的影响下，人类社会生活和生产方式面临新的挑战，作为新一代信息技术融合创新的典型领域，虚拟现实迎来新机遇。继2016年产业元年与2019年5G云VR元年过后，虚拟现实产业开始进入起飞阶段，“五横两纵”技术体系初步成型，以应用服务、终端器件、网络平台和内容生产为重点领域的产业生态初具规模，云化发展路径触发产业链融合创新，“虚拟现实+”创新应用向生产生活加速渗透。中国信息通信研究院研究团队联合华为、京东方等产业链代表企业开

行业逻辑：“起点高、弹性大、持续长”，属零部件细分优质赛道 国信汽车深度跟踪车灯行业，坚定认为：车灯价值量具备“起点高、弹性大、持续长”三大特征，短期 LED、长期智能车灯和激光大灯等渗透，是零部件细分优质赛道。本文主要研究了车灯行业 LED、ADB 渗透率及市场空间、核心车企车灯配置，并对造车新势力车灯新技术进行梳理。 车灯行业：2020 年 LED 渗透率 68%，ADB 渗透率 6% LED 前大灯新车渗透率持续上行，从 2018 年的

传统燃油车竞争格局：合资品牌主导中高端市场，自主主要集中于中低端市场，自主车企品牌向上延伸仍较困难。近 10 年日系、德系、美系品牌车企全球市占率较高。2020 年 1-10 月，日系、德系、美系全球市占率分别为28.8%、16.4%、14.5%。国内传统燃油车日系保持强势，自主集中于中低端车。2020 年 1-10 月，自主品牌燃油车市占率 37%，德系和日系市占率别为 25%、24%。自主车型价格主要集中在 15 万元以下，以中低端车价为主，自主品牌车企产品价格向上延伸仍比较困难。 现阶段

为了避免气候变化的最严重影响，科学告诉我们 到2030年将全球碳排放量减少一半。这就是IPCC 特别报告“ 1.5°C的全球变暖”所描绘的鲜明画面。  移动电信行业已经展示出领先地位，专注于投 资，创新和效率，从而大大减少了碳排放。  该行业对互联技术的持续发展，正在工业和社会 的许多其他行业中掀起低碳创新浪潮。  但是，能否捕获和量化这些技术对全球的影响？  碳信托基金会（Carbon Trust）与GSMA紧密

无人驾驶催生产业链新机遇，华为入局汽车领域 汽车智能化是大势所趋，无人驾驶时代的车辆架构发生较大改变——从EE（电子电气）到“计算+通信”，汽车从硬件定义到软件定义，催生出产业链新机遇，当前进入智能汽车行业的企业可以分为三类：第一类是传统汽车制造企业（偏硬件），代表企业丰田、大众；第二类是新兴汽车制造企业（软硬兼具），代表企业特斯拉、蔚来等；第三类是互联网企业（偏软件），代表企业谷歌、百度、华为等。 现状：“云-管-端”

电动化智能化引领者，重新定义汽车生态。公司智能化全球领先，利用视觉感知+超强人工智能，自研芯片+算法，并利用所积累海量数据，不断训练优化，目前实现L3级别自动驾驶。后续公司重写FSD算法，引入时间维度，年底或将推出FSD选装包最后一项功能“在城市道路实现辅助驾驶”。为进一步提高智能化，公司下一代芯片HW4.0将比当前的算力提升2倍，同时为更好处理4D数据，将推出自研超级计算机Dojo。凭借领先智能化优势，特斯拉实现汽车销售+软件服务的商业模式创新。 销量成长空间打开，国

软件定义汽车趋势下企业能力规划研究，近年来，随着自动驾驶、新能源汽车的快速发展，将整车厂需要具备的软件能力拔高到一个新的层次，如何面向“新四化”明确企业核心know-how、构建更强大的软件业务团队，成了几乎所有车企乃至传统Tier1需要考虑的问题。因为未来一辆汽车的性能表现如何，会带给用户怎样的使用体验，很大程度上将由车上所搭载的软件来决定，软件会承担越来越多“定义汽车”的工作。当今汽车行业正经历百年未有之大变局，面对严峻复杂的新形势，传统车企及

1、随着华为HI产品不断发布，华为HI产业链逐渐浮出水面，HI车型不断上市后，产业链规模扩大，越来越多的合作伙伴将逐渐加入，届时HI产业链机会将更多元。 2、华为与众多车企建立了合作关系，不乏多家战略合作，其中北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团最为紧密，华为用Huawei Inside的方式跟三家车企打造子品牌，其中北汽蓝谷极狐阿尔法S已发布上市，预计年内交付。 3、华为智能座舱领域合作伙伴包括中科创达、德赛西威、华阳集团等。

关于汽车的发展方向中，“智能”无疑是最重要的趋势。从运载系统和出行工具的角度看，智能汽车会深刻改变人类的出行模式与驾驶方式。在自动驾驶的时代，人类可以从复杂且繁琐的驾驶任务中解脱出来，人在汽车中的任务从传统的驾驶任务转变为非驾驶需求任务，人机关系将会发生本质的转变。汽车人机交互界面设计将会在其“人车系统”的范畴的基础上，发展成为未来人类与智能体和谐共存的代表性设计。特别是智能汽车作为一个智能主体（intelligent agent）和人类社会的相互

汽车智能电动化催生万亿市场，华为入局汽车领域。 ICT技术积累，通信能力+硬件+算法&软件助推入局汽车领域。华为在通信领域丰富经验，助力搭建以太网为骨干网络的CCA电子电气架构，并实现面向服务VehicleStack框架搭建。 传感器+MDC+OS+算法，打造智能驾驶全栈解决方案。自研高算力MDC计算平台+AOS /VOS操作系统+感知铁三角+人工智能算法，共同实现ADS全栈式高阶自动驾驶解决方案。 麒麟芯片助力Harmony OS智能座舱平台。自研麒麟芯片+鸿蒙HOS操作系统