电动汽车-零帕网

1839年英格兰人罗伯特·安德森制造出人类历史上第一辆电动汽车距今已有182年，电动汽车早于内燃机汽车近半个世纪诞生，人类最卓越的梦想家们从未停止过尝试让电动汽车走入人们的生活，但电动汽车在诞生以来的近两百年历史中几经沉浮，从未真正的统治过人类的交通工具，不过每一次的起伏都让电动汽车技术得到积累，都让电动汽车的信徒更加笃定电动汽车终将主导人类的出行。好消息是我们正身处电动汽车第四次发展浪潮之中，电动汽车演绎的是一场能源和汽车驱动方式的革命，尤其是在能源安全、环境问题及地缘政治等风险

电子驻车制动EPB国产替代进行时？——电子驻车制动EPB未来将逐渐取代机械式手刹。EPB制动性能与传统机械式手刹相差不大，目前仍有主流车型采用机械式手刹方案，但随着汽车电子电气架构的集成化升级，未来电子化的EPB必将取代机械式手刹。——EPB产品已经逐渐步入成熟期。目前EPB渗透率约64%，但低端车型仍存在增长空间，目前渗透率约为29%，随着EPB产品将逐渐向低端车型渗透，预计2025年市场规模有望突破150亿元。——竞争格

【车】之智能化和电动化的投融资热潮，适逢本土配套和进口替代黄金机遇期，已形成全产业链协同发展之大趋势。大陆各产业环节的龙头企业，将通过持续投入、技术领先、产能规模和创新能力等优势不断提升集中度，逐步跻身国际一流，供应链市场增量巨大，行业迎来国产强势替代和无国界投融资高潮，增量信息泉涌不断；智能电动车超级周期，最先持久受益的是高附加值产品供应链，您想研究的，我们正全面逐一展开！1.智能电动车领域中：①高科技企业在拥有智能终端，物联网，5G通信和智能家居等带来的技术底座和供应链储备之后，已具在该新领

汽车是规模最大的工业产业，产业链长、带动力强。汽车产业向电动化、智能化转型升级的过程中，将形成对城市、道路、交通、环境、产 业链以及消费者等多方面的牵引和带动，从而助力经济高质量发展、创造高品质生活。 随着政策、环境、产业等高速推动智能汽车的发展，智能电动汽车逐渐被消费者所接受。自2019年以来，智能电动汽车的销量呈爆发式增 长，部分城市纷纷推出支持智能电动汽车发展政策，并予以极高的补贴。科技逐渐成为智能电动汽车不可或缺的组成元素，其量产应用过程 中的困难场景与解决方案逐渐引起关注。亿

我国正在经历着一轮以可再生能源发电和电动汽车引领的能源科技与产业变革。但波动性可再生能源发电的大规模消纳仍存挑战，高碳的电源结构也将削弱电动汽车的环境价值。凭借不断进步的电池技术和庞大的车辆规模，电动汽车可为电力系统提供极具性价比的灵活性调节资源，在强化其自身减排效果的同时，从根本上消除电力系统灵活性资源不足的约束，推动可再生能源的跨越式发展和“碳达峰、碳中和”目标的早日达成。因此，只有尽快打通行业壁垒，促进新能源电力与电动汽车的跨界协同，才能破解能源、交通行业各自局限，

长城汽车在智能化及电动化领域布局加速，坚持全栈自研核心技术可控，新能源向高端化与混动化突破，单车均价不断提升，品牌向上趋势明显，长期价值越发凸显。维持目标价 59.2 元，维持“增持”评级。公司电动化及智能化技术将进一步增强产品科技属性，新能源车型价格明显上探，单车盈利持续提升，综合考虑销量、成本及费用端变化情况，维持 2022-2024 年EPS 预测为 0.93/1.48/2.09 元不变。考虑到公司成长性与智能化进展，给予公司 2023 年 40 倍 PE 估值，维持目标价为 59.2 元

智能电动汽车正加速渗透、迅速普及，成为一个高确定性的成长赛道，而这个万亿级别的巨大赛道才刚刚开始。 随着新技术、新理念、新模式的不断演变发展，众多厂商的加码入局与创新，汽车的产品形态与消费需求也呈现出与燃油时代迥异的新变化。面对奔涌而来的电动新时代，厂商不仅需要建立起产品与技术的壁垒，更需重新建立起对市场的全新理解。 全新的电动时代，消费的动向如何?崭新发展的阶段又蕴含哪些消费机遇?如何更好的跨越增长鸿沟步入主流大众市场? 本报告希望通过对市场中具备引领性作用的高价

需求无需过度担心，全年光伏和电动车装机依然旺盛。今年以来电新板块调整主要是基于对需求和板块盈利能力的担心。我们认为，硅料价格虽维持高位，但硅料作为卡脖子瓶颈，今年有望满足全球220GW以上的装机；电动车板块来看，虽受上游金属涨价的影响正常涨价，但下游需求仍然旺盛，全年1000万辆以上的全年需求可期。板块调整后，重点关注三条主线。本轮板块的调整，主要是基于对行业短期基本面的担心，但行业的长期成长逻辑并未改变。而且在全球碳中和目标下，行业估值有提升的机会。我们建议重点关注三条主线：一、具备长期成长潜

汽车行业正经历“电动化、智能化、无人化、网联化”的变革，智能汽车时代已经到来。国务院近期发布《2030 年前碳达峰行动方案》提出，到 2030 年我国新能源、清洁能源动力交通工具渗透率为 40%的规划目标。我们预计 2022 年我国新能源汽车销量为 480 万辆（渗透率 18%）。展望未来：我们认为智能电动汽车将成汽车产品竞争主战场，更是下一代移动互联网 AIoT 最重要的产品平台。随着智能电动产业链成熟度和消费者认可度不断提升，产业发展未来仍有可能超出预期。我们长期看好

1）今年前十月汽车销量 2097 万辆，增速收窄至 6.4%，其中，9/10 月销量环比双位数增长，芯片供给改善下汽车产销开始复苏。前十月新能源汽车销量 254.2 万辆，同比增长 176.6%，电动化持续高景气；2）10 月末乘用车主机厂库存41.40万辆，相比月初降低16.53%；10月经销商库存系数为1.29。整体看，库存仍处于历史低位，未来随着芯片供应回升，补库将逐步推进。 今年以来，SW 汽车板块跑赢大盘 29.18 个百分点，目前行业 TTM 市盈率为34 倍，相比沪深 300 的

随着汽车“新四化”（即电动化、智能化、网联化、共享化）发展浪潮滚滚向前，中国汽车业正经历一场“大变革”。人们过去头脑中畅想的智能汽车正从概念驶入现实，有关智能汽车的话题正从车联网向智能座舱、自动驾驶等更复杂的功能延伸，但智能汽车还未像燃油车一样有泾渭分明的评价标准。

2021 年前三季度回顾：乘用车需求全年较强，供给年末开始恢复。21 年 1-9 月狭义乘用车批发 1457 万辆，同比-2.5%，零售 1483 万辆，同比+17.4%（同比 19 年 1-9 月+3.6%），行业整体需求不弱，但批发和零售21Q2 开始明显受到供给缺芯压制。展望 21Q4，考虑库存较低（9 月份1.24）、供给逐步改善（马来西亚封测逐步恢复）、真实需求不弱，我们认为 21Q4 随芯片供给改善，批发和零售数据 Q4 都会改善，21 年全年我们预计乘用车批发/零售同比 8.5%/