重卡行业专题报告:2023年底部复苏可期
◼ 复盘:国内重卡行业销量在成长&周期&政策等三重因素下呈现波动上升趋势,本质映射为国内宏观经济不断发展的长期趋势。1)总量维度:重卡年销量=Δ保有量+报废量,即由经济(GDP)增速决定的重卡保有量与报废率共同影响,消费板块/资本形成板块分别影响物流/工程重卡运力需求,经济环境&使用寿命&排放标准等因素共同影响重卡报废比例。总结而言,当前国内重卡销量核心反映由经济短周期波动&政策外力因素带来的运力供需关系的周期波动,结合经济发展周期判断,当前处于周期底部位