重卡行业深度研究:保有量增长进入低迷周期,淘汰更新支撑重卡销量
本篇报告我们提出了一种重卡市场分析预测框架:新增+淘汰更新视角。重卡销售的底层逻辑是下游客户的经济经营决策,销量由当年公路总货运需求与工程运输需求(即运行保有量)与淘汰量主导,受到单车运力与闲置保有量的影响。(1)公路总货运需求由宏观经济发展决定,其中基建投资、房地产投资、工业产成品价值、社会消费水平、原煤产量等因素为主要影响因素。(2)淘汰量主要由自然淘汰量与政策性提前淘汰量构成,分别由过去年度重卡销量与提前淘汰政策主导。(3)单车运力主要受到限超政策、限速政策、重卡内部吨位结构变化与公路通行