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汽车智能化产业落地不断推进，政策+产业端齐发力。智能化是汽车革命的下半场，智能化功能已经成为消费者购车时考虑的重要因素，目前智能辅助驾驶功能在真正的量产落地环节仍存在大部分市场空白，智能化的推进具有产业发展必然性和较大空间，智能化产业趋势赋予行业科技属性，这将加快结束强制造属性的电动化内卷。从政策端，2023 年以来，利好智能驾驶产业的政策陆续出台，多方面推动智能驾驶行业发展，但目前政策尚未明确 L2 和 L3 的区别，我们认为后续政策也将在这个方向发力，进一步推进产业落地有法可依。从产业端，特

全面对标英伟达，华为开启国产自主可控新征程。我们认为英伟达作为全球AI算力芯片龙头坐拥三大法宝，分别是高性能芯片、其中IC设计是重点，CUDA架构、助力AI加速计算生态，Nvlink、NVSwitch助力芯片快速互联互通与InfiniBand配合组网技术实现高效互联互通；而华为作为国产计算之光全面对标英伟达，在算力方面，昇腾910芯片单卡算力已经可以与英伟达A100相媲美；统一达芬奇架构助力AI计算引擎；HCCS互联技术，实现卡间高速互联。

无线短距通信技术星闪标准发布后迅速实现商业化。2023年为星闪商用元年，2024年将迎星闪设备应用爆发。Wi-Fi、蓝牙等短距通信协议普及多年的背景下，星闪是否还有突破口？Wi-Fi和蓝牙两大标准皆诞生于上个世纪90年代，虽然目前标准和产业相对成熟，但也存在两大标准间割裂严重、历史负担重、创新发力与演进减速等问题。星闪技术相比于蓝牙、Wi-Fi的技术领先性，给万物互联时代的关键基础设施提供了另一种“更优解”。星闪技术主要面向智能汽车、智能终端、智能家居以及智能制造四大领域，在低时延、高吞吐、高并

估值方面来看，光模块、设备商估值水平较高，主要系前期的情绪利好主要表现为主题投资并在估值端体现。机构持仓角度来看，23H1 申万通信行业公募基金持仓市值占比总体提升，Q2 大幅提高至 3.60%，为 2016 年以来最高水平。市值来看，通信市值占比提高，流通市值占比达 1.50%，同样为 2016 年来最高水平。

2023Q4汽车纵向比较：4大指标共振向上。1）L3智能化：各大车企加速无图方案（ 推广。2）新能源国内月度渗透率：提升并突破40%。3）乘用车交强险Q4销量：同比8.5%，环比9.3%。4）乘用车出口Q4：同比44%，环比17%。

本次大会的内容将涵盖擎云商用终端、华为 ICT 产品、F5G 演进、盘古大模型、毕昇编译器、openEuler、华为云等多个领域，涉及国产ICT产业链、云计算、AI、行业IT等各领域，我们认为此次华为全联接大会有望为国产化产业链带来新的积极变化。

从手机到汽车，华为王者归来。华为手机王者归来，率先发售 Mate 60 Pro。8 月 29 日，华为推出“先锋计划”，在华为商城率先发售 Mate 60 Pro，上线即售罄。华为问界汽车接力，M7、M9 有望陆续发布。9 月 12 日，华为正式发布AITO 问界 M7，“华为问界 M9”也将于 2023 年四季度正式上市。Mate 60 Pro是具有里程碑意义的产品，可照见近年来的中国科技进步。对于产业链来说，Mate 60 同样意义重大，华为在大力启用国产芯片的同时，还实现了诸多 0-1 的

华为基于鲲鹏与昇腾两大基础芯片族，构建了包括欧拉、鸿蒙、高斯等基础软硬件在内的开源开放生态；在云服务领域以云和 AI 赋能千行百业搭建底座，对外输出工业软件等解决方案。华为硬件链或全面回归，全生态链将加速发展。

公司以“人工智能+行业”为战略方向，在 2017 年就率先进入了人工智能领域，主要业务涵盖智慧电力、智慧水利和智慧轨道交通等。公司最主要业务是电力行业，2022 年收入占比 98.97%。公司股权集中度较高，由董事长、总经理和副总经理控股。此外，公司与华为签署合作协议，正式加入昇腾万里合作伙伴计划。双方将在电力、水利等多领域展开全方位合作，共同繁荣昇腾 AI 生态。乘 AI 东风，发展智能电网业务。我国智能电网市场规模由 2017 年的476.1 亿元增长至 2021 年的 854.6 亿元，2

特斯拉引领，BEV+transformer 成自动驾驶新范式国内早期自动驾驶方案采用激光雷达+高精度地图为主，2021 年特斯拉在 AI Day上第一次将 BEV+Transformer 的算法形式引入到自动驾驶，开启了以大模型视觉算法为主的自动驾驶新时代。特斯拉发布 BEV+Transformer 算法以来，行业广泛认可，国内诸多玩家积极跟进，包括华为、地平线、理想汽车、小鹏汽车等主要玩家都在积极布局，分别推出自己的大模型算法。BEV+Transformer、占用网络等分别在地平线征程 5 芯

华为的硬实力：软硬件全栈自研。华为深耕汽车领域保持高研发投入，截至 2022 年底累计研发投入超过 200 亿元。针对汽车领域构建云服务、智能互联、智能能源、智能网联以及智能驾驶的生态化布局。传感器：具备领先行业的激光雷达等硬件传感器量产能力，产品已经过多次测试并适配于国内复杂路况。芯片：保持车规级芯片的产品认证周期优势、以及高算力座舱芯片（麒麟系列）+智驾芯片（昇腾系列）的研发设计能力。电驱电控：量产整合性强、适配简单、动力性能领先的多合一电驱系统。系统：车机操作系统、智能车控VOS、智能驾驶

华为产业链核心标的，鸿蒙、欧拉、高斯从代码到产品均有较大贡献。软通动力是华为核心技术服务供应商， 2022 年来自华为收入占总营收占比达 41.79%。公司是华为全生态合作伙伴，截至 2023.5 月在华为开源鸿蒙操作系统接入设备数排名第一、近半年OpenEuler 开源社区 Issue 类问题贡献排名第四、OpenGauss 开源社区代码贡献量排名第三。