特斯拉-零帕网

电动化智能化引领者，重新定义汽车生态。公司智能化全球领先，利用视觉感知+超强人工智能，自研芯片+算法，并利用所积累海量数据，不断训练优化，目前实现L3级别自动驾驶。后续公司重写FSD算法，引入时间维度，年底或将推出FSD选装包最后一项功能“在城市道路实现辅助驾驶”。为进一步提高智能化，公司下一代芯片HW4.0将比当前的算力提升2倍，同时为更好处理4D数据，将推出自研超级计算机Dojo。凭借领先智能化优势，特斯拉实现汽车销售+软件服务的商业模式创新。 销量成长空间打开，国

智能手机 VS 电动汽车：电动车远期空间大于智能手机，当前处于加速渗透期，未来潜力巨大。市场规模：当前智能手机全球/中国市场规模 3.1/0.8万亿元，市场趋于成熟；当前电动车全球/中国市场规模约 0.31/0.15 万亿元，中期为 5.4/1.8 万亿元（假设 2030 年 40%渗透率，单车 ASP 15 万元），接近智能手机市场 2 倍，且正处于加速渗透期。竞争格局：智能手机头部集中，CR5 近 80%；电动车市场暂时较为分散，CR5 为 46%，特斯拉当 前市占率 17%。 苹果 VS

为什么新能源起火事故频现，但事故调查结果却少见？ 伴随新能源汽车销量增长，起火事故频繁出现。但令人遗憾的是，大多数的事故，最终并没能得到一个结果。 由几位汽车媒体人联合发起的“新能源汽车起火记录小组”，以公开文档的形式，众包记录了最近一两年来中国新能源汽车起火事件。 记录显示，2020年我国全年新能源车销量为136.7万辆，当年全年新能源车起火事件记录在案的为67起；而到今年7月份，新能源汽车销量同比增长210.2%达122.9万辆，销量即将超越去年全年，相对应

创始人和高管团队维度：创始人自身风格对公司整体经营策略、产品布局和未来发展方向影响较大。李想风格较为稳健，重视组织架构，长期规划较为明晰；李斌重视用户体验，思路更为灵活开放；何小鹏重视技术研发，以软件智能化带动产品进化；马斯克极富个性和执着的风格，颠覆性较大。高管团队均为复合基因背景。 融资历程维度：特斯拉、蔚来、小鹏、理想融资规模递减，国内市场分别合作上海、合肥、广州、北京等政府。 品牌理念/公司文化维度：理想汽车重视团队管理和组织构建，产品对标家庭；蔚来汽车重视实现用户尊重的人文情怀，与

全球智能电动化龙头企业。特斯拉以智能电动汽车为核心业务，公司发展的重要节点基本与新车型的发布/量产相关，2012年豪华车Model S/X在美国上市销售，特斯拉销量开始起势，2017年、2020年消费级车型Mode 3、Model Y分别开始交付，引领特斯拉销量持续快速上涨，促进公司营收得到持续性改善，也带动特斯拉股价大涨。 五大核心竞争力引领行业发展。特斯拉取得一系列令人瞩目的成绩，推动其发展的核心竞争力主要有以下五点：1）三电系统打造基础竞争力。电池持续引领高能量密度、低成本、低衰减技术趋

SDV 成为未来趋势，引领行业变革 一方面随着汽车电子占整车成本逐渐提高；另一方面半导体和移动互联网的发展，提供了硬件和移动端的物质基础，汽车行业逐渐由最开始的“机械定义汽车”逐步转变到现在的“软件定义汽车”。在软件定义汽车时代，产品价值链被重塑，传统汽车核心竞争要素将会被硬件、软件和服务所取代，供应链生态也将被打破。本文主要就软件定义汽车进行探讨，为各位投资者提供参考。 汽车新四化发展，OTA 市场需求增速迅猛 电动化、智能化、网联化和共享

通常在我们的认知中，车辆是在拧钥匙或者按下启动按钮后启动的，但是实际上车辆中的大部分ECU在你按下解锁和开车门的时候已经起来，等候工作。 那车辆中的电控单元是怎么被唤醒，以及新能源车中最重要高压系统是怎么上下电的呢？下面来看看。 01 整车上下电简介 虽然控制单元可以IG ON、网络或者其他方式唤醒，不过就目前车辆上的ECU而言，大多数是采用网络唤醒，因为整车上有八九十个ECU，采用硬线控制会使总成本和重量都增加，而且通过网络控制更加灵活。 当钥匙按下解锁键或打开车门或按下启动键时，唤醒

E/E 架构是智能网联汽车发展的关键 在智能网联汽车产业大变革背景下，软件定义汽车理念已成为共识。传统汽车采用的分布式 E/E 架构因计算能力不足、通讯带宽不足、不便于软件升级等瓶颈，不能满足现阶段汽车发展的需求，E/E 架构升级已成为智能网联汽车发展的关键。 E/E 架构具体如何升级？有何好处？ 汽车 E/E 架构升级主要体现在：1）硬件架构升级。升级路径表现为分布式（模块化→集成化）、域集中（域控制集中→跨域融合）、中央集中式（车载电脑→车-云计算）。好处

劳动节假期即将临近，不过对于身处大洋彼岸的“网红”马斯克来说显然还没有到休息的时间，而且大有工作量狂暴增长的趋势，最近关于特斯拉创始人埃隆·马斯克的新闻一个接一个。 比如表示要收购海外主流社交平台推特的100%股份，将其私有化，这个消息最初被不少方面否定，推特甚至声称要采取激烈措施来反抗，结果就是美国时间25日马斯克正式宣布以440亿美元达成收购协议，推特方面也发布消息称接受此收购协议。 这则消息在外网引起的轰动超过多数国内网友的想象，以至于马斯克在

选股逻辑：新能源车热管理大空间+格局认知预期差，优质龙头业绩增速上行可预见性+估值历史低位当前市场主要关注：1）新能源车热管理行业新进入者或导致行业格局承压；2）传统制冷部件业务受制于下游空调行业景气下行增长乏力，盈利能力因原材料价格上涨等因素有所回落。我们认为市场对格局担忧多集中在预期层面，短期并无显著冲击，公司竞争优势突出，龙头地位稳固；2022年传统业务非格力客户配套份额提升，叠加新能源热管理高增长，业绩增速有望上行。成长路径：前瞻布局+紧跟特斯拉成就新能源车热管理龙头地位我们复盘公司新能

汽车产业约每四十年出现一次生产制造革命，特斯拉引领当前新革命。从福特流水线生产到丰田精益生产，再到大众平台化模块化生产，每一次汽车生产革命的领导者均将在之后的市场竞争中占据明显优势。凭借4680 CTC 和一体化压铸两项重要技术创新，特斯拉正在引领汽车产业新一轮的生产制造革命。 ✓ 4680 CTC：将电池包集成到车体，并直接与座椅连接，高集成度使车辆降重10%，续航里程增加14%，零件减少370个，单位成本下降7%，单位投资下降8%。目前4680 CTC已经在德州奥斯汀工厂量产落地。

2022 年 7 月 20 日美国时间收盘后公布 2022 年第二季度业绩: 受到上海工厂停工、原材料成本上行及比特币资产减值等方面的影响，公司整体业绩呈现环比下降的态势。公司第二季度实现营业收入 169 亿美元，环比降低 10%、归母净利润 22.6 亿美元，环比降低 32%、归母净利润率 13%，环比降低 4 pct；自由现金流 6.21 亿美元，环比减少 72%。GAPP 摊薄 EPS：$1.95，环比降低 32%；Non-GAPP 摊薄 EPS $2.27，环比降低 30%。汽车业务方面