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中国汽车行业在能源变革和智能技术的推动下，正在经历一个百年来前所未有的大变局。自 20 世纪 50 年代开始，中国的汽车工业经历了从无到有，再到腾飞的历程。自长春第一汽车制造厂第一批解放牌汽车成功下线以来，中国的汽车产销规模不断扩大，2022 年产销量超过 2700 万辆，汽车产销总量连续 14 年稳居全球第一，新能源汽车市场连续 8 年保持全球第一。

供应链本质是产品在上下游生产商及消费者之间流通的桥梁，供应链公司通过优化资源的时空配置，实现产业链流通环节降本增效。供应链公司提供的服务包括运输、仓储、采购分销、通关、代理等业务，并从中收取物流费等服务费或赚取买卖价差。产业升级和供应链安全需求驱动下，供应链行业迎来机遇。1) 社会分工越来越细，出于效率和价值最大化需求，制造业倾向于把资源投入核心的业务，而将非核心的供应链业务外包。2) 产业升级背景下，供应链的安全和高效愈发受到重视，供应链服务公司能提供更安全、高效、精细化的原材料的供应、产品的

系统性降本能力是一个车企真正的底层核心竞争力。特斯拉通过：1）获取全球领导品牌溢价能力；2）回收下游渠道及销售环节利润；3）追求全球资源分配最佳，充分利用中国供应链优势等方面。实现在保持质量稳定和效率最优的前提下，获取最大的经营利润。特斯拉与传统车企在供应链管理维度存在异同。1）相同点：均始终在追求【效率与质量】的平衡；2）不同点：自身技术能力强，对供应链控制力强但又能保持开放性，对高壁垒高价值产品坚持自研自用，高壁垒新增量产品采用联合开发，传统零部件产品交由供应商提供解决方案，同时坚持第一性原

近两年疫情期间，由于中国疫情控制较好，所以特斯拉更多de利用了中国工厂的产能来弥补全球其他地区的供货不足，故2021年特斯拉上海工厂生产的Model 3、ModelY出口到了更多的海外市场，有效帮助特斯拉大幅提升了全球交付能力。不过，虽然疫情全球肆虐，但特斯拉扩产的动作却丝毫没有减缓。随着特斯拉全球其他地区工厂的投产，其产能将进一步扩大。2021年底，特斯拉德国柏林超级工厂与美国德州工厂将正式投产。近日，特斯拉已向柏林超级工厂所在地勃兰登堡州提交了投产申请，待申请获批后即可投产。如柏林工厂和德州

随着全球新冠肺炎疫情缓和、企业积极复工复产以及创新业务转型等因素的影响，全球零部件企业营收规模及盈利水平有所恢复。2019 年至 2021 年，中国零部件企业连续三年实现营收和利润双增长，在充满挑战和不确定的宏观市场环境下逆势而上；其中，抓住赛道轮换机遇的企业层出不穷，在关键产业转型突破期锐意进取，为行业打造转型标杆。本报告通过回顾过往发展趋势并识别亮点企业成功要素，旨在为零部件企业制胜下一个时代提供重要参考。报告针对 2021 年全球和中国汽车零部件行业的发展趋势及竞争力变革进行分析，将全球及

4月，34城经销商闭店，其中超过60%闭店时间长过一周；40%以上经销商销量目标完成率低于一半5月，28城经销商闭店超过一周；30%经销商客流量下降幅度超过一半；20%经销商无法完成当月销量任务

行业策略：坚定看好后市行情，电车产业链坡长雪厚，目前全球电动车渗透率仅 10%左右，成长性十足；结构看，这轮是自主车超级崛起周期，趋势不可逆，短期悲观预期已经充分定价。选股上看，电池产业链：围绕个股成本和产品竞争力，配置低成本优势龙头；零部件：关注特斯拉供应链、被动安全、微电机等各赛道龙头；整车：关注车型周期向上的比亚迪等。◼ “二十大”报告再次重点强调产业链供应链安全。“二十大”报告强调高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，需要统筹发展和安全，着力提升产业链供应链韧性和安全水平。世

预计Tesla bot与电动车供应链重叠度较高，但是因功能要求差异，除了目前部分车供应链龙头公司天花板打开之外，预计会带来诸多新技术方向的投资机会： （1）不同点 1：Tesla bot 以海外供应链为主，关注海外建厂的零部件厂商。特斯拉机器人（Optimus）供应链基本来自海外，经统计，电池系统（宁德时代、科达利）、驱动系统（鸣志电器、恒帅股份、汇川技术等）、热管理（银轮股份、三花智控）、摄像头（舜宇光学、联创电子）、传感器（华域汽车）和结构件（拓普集团）供应商在海外已建厂或筹建工厂

利用工业互联网加强产业链供应链现代化是新时期发展的大势所趋产业链供应链现代化是构建新发展格局的重要内容和应对国际国内形势挑战的重要任务，工业互联网作为信息化基础设施的重要方向和主要构成，成为提升产业链供应链现代化水平的重要赋能工具，作用更加凸显。（一）产业链供应链现代化的内涵和特征产业链是产业经济学概念，不同时期、不同学者从不同视角对产业链给出不同定义，最为典型的包括赫希曼的“组织论”、迈克尔.波特的“价值论”及国内学者提出的“过程论”等。2004-2010年，国内学界对其内涵、功能、特征等进行

➢ 汽车电动化演绎为车载高压连接器带来全新增量。汽车连接器广泛应用于汽车动力系统、车身系统、信息控制系统、安全系统、车载设备等汽车系统模块。新能源车相较于燃油车电子电气架构发生深刻变革，为汽车高压连接器带来全新需求：1、传统燃油汽车主要动力获取依赖发动机等核心零部件，对于连接器的使用主要为低压连接器，而在汽车逐步由传统燃油车向新能源车演进过程中内置核心零部件如三电系统、DC-DC 转换器、PDU、充电系统、温度控制系统等均需配备可承受较高电压的高压连接器。2、由于行程中仍有可能存在续航需求，目前

动力电池行业特征：高增速、高产业链地位（在终端成本占比高+决定产品力），高壁垒（系统工程+极限制造）✓ 高增速：锂电池下游延展性强，行业增速高，21-25年CAGR=39%，目前高增速的核心驱动下游是动力，故后文描述多指动力电池。✓ 强产业链地位：从逻辑上看，1）成本占比高：动力电池在电动车成本占比约40%，其成本决定电动车经济性；2）性能影响大：动力电池的能量密度、循环、倍率决定电动车的续航、寿命、快充性能，是电动车和燃油车产品力角逐的关键要素。从结果上看，龙头宁德时代应付明显高于应收、现金流

美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布上调基准利率75个基点至1.50%-1.75%区间，为1994年来最大幅度的加息。美联储主席鲍威尔更表示，美联储需要看到“通胀压力缓和及通胀回落的明确证据”，才会对加息踩下刹车。随着欧洲推进与俄罗斯的能源脱钩，欧洲能源格局将出现变化。而这种变化或为非洲带来机遇。过去几个月，面对经济放缓、中美利差收窄、俄罗斯乌克兰战争的多重挑战，人民币的汇率依然基本维持稳定，体现出良好的汇率韧性，“避险”属性再显。