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智能化是2022年汽车供应链最吸引人的赛道。 2022年是本轮全球汽车百年变革的承上启下的关键时点，电动化是上半场，智能化是下半场。如果将新能源汽车的渗透分为“0-1”、“1-10”、“10-100”三个阶段，那么截至2022年1月，中国市场新能源汽车渗透率借助电动化技术的持续进步实现了0-15%（实现“0-1”阶段），接下来2022-2025年将迎来渗透率从15%-50%+飞跃期（实现 &ldqu

开辟人车交互新窗口，AR-HUD乘风而来 随着座舱内语音识别、人脸手势识别等技术亦快速发展，以及AR-HUD技术和功能的升级，有望逐步替代中控及仪表，成为人车交互的新窗口。在新的人车交互方式下，AR-HUD有望成为汽车新的流量入口，重塑智能座舱硬件生态。成本下降、技术升级的背景下，整车厂纷纷加码，AR-HUD正迎来快速量产上车。 AR-HUD具备三种技术方案，全息光波导为下阶段技术突破点 DLP方案以DMD芯片（德州仪器专利）为核心，是目前AR-HUD的主流技术方案。同时，DLP方案凭借扩

公司是国内一流的综合型电子系统科技服务商，覆盖了汽车、高端装备等行业客户的全生命周期研发、制造和服务环节。公司智能驾驶产品技术国内领先，乘用车 ADAS 前视系统市场份额为国内前十，自主第一；重型牵引车ADAS 预警产品市场份额居国内首位；L3 级别域控制器产品已实现量产，且不断突破新客户；港口 L4 高级别智驾方案实现交付，商业化落地国内领先，未来成长空间大。我们预计公司 2022-2024 年 EPS 为 1.67/2.66/3.84 元，采用分部估值，分别给予稳定盈利部分业务与高级别智能驾

◆ 智能汽车全栈式供应整装待发，软件定义汽车从根做起 汽车行业万亿级市场，在新四化发展浪潮下正经历颠覆式变革，华为依托其深厚的ICT技术储备切入智能汽车领域，有望后发而先至。2020年10月华为正式发布智能汽车解决方案品牌HI，定位汽车界的Intel，实现Huawei Inside。HI全栈解决方案集芯片、操作系统、感知硬件、决策融合算法、云计算等优势为一体，打造1（CC架构）+4（智能驾驶等四大系统）+N（激光雷达、AR-HUD等全套智能化部件）的汽车技术闭环。其中，CC架构与特斯拉等车企的

1、智能汽车软件解决方案提供商，营收加速增长公司专注于提供智能网联汽车软件创新和解决方案，目前公司业务包括智能座舱、智能电控和智能驾驶等领域，并建立了智能网联汽车测试服务体系与移动地图数据服务平台，主要客户包括日本电产、延锋伟世通、佛吉亚歌乐、电装等全球领先 Tier1，以及日产、上汽、长安等国内外知名的汽车整车厂。2021 年公司营收 4.32 亿元，同比增长 29.3%，营收加速增长；实现归母净利润 7326 万元，同比增长 0.34%。 2、软件定义汽车时代到来，汽车软件价值量提

2022年5月智能汽车月度报告。01从上险量看L2级车占比情况；02四/五月上市新能源车智能网联情况；03四/五月新能源车OTA升级情况；04四/五月智能驾驶领域投融资消息；05四/五月智能驾驶核心零部件技术进展；06四/五月智能网联领域大事记。

消费群体变迁和新盈利模式塑造的双重推动下，汽车智能化在加速发展，智能化边界也在不断扩容，智能座舱、智能驾驶产业链、底盘电子等领域将迎来加速增长。 消费群体变迁和新盈利模式塑造的双重推动下，汽车智能化在加速发展，智能化边界也在不断扩容。作为伴随智能手机崛起而长大的一代，90 后/00 后对汽车的智能网联化需求更加突出尤其是在某些体验感很深的座舱&自动驾驶等领域，会成为影响购车决策的重要因素；同时汽车行业盈利模式正从制造端向软件端延伸，盈利对象从新车销售向存量市场全生命周期扩展，智能化是实

智能汽车数字底座需具备开放性、安全性和低延时性三大重要特征 1）开放性：车机 OS 为信息娱乐服务、车内人机交互、多源信息融合提供平台，因此其底层系统应具备开源开放的特性，为用户提供集“工作-娱乐-生活”的丰富应用；2）安全性：车机 OS 为座舱软硬件提供运行环境需提高其信息安全防护性，以及稳定的、高度安全的管理保障；3）低延时性：座舱域 ADAS 功能搭配感知传感器每小时可产生 tb级别的数据，需要极为迅捷的响应速度，要求底层系统具有低延时能力。 鸿蒙车机操作系统能

软件将成为智能汽车差异化的核心，汽车软件架构逐步向 SOA 演进。而相较于传统汽车，智能汽车能为车主创造丰富的、可感知的价值以及全新的驾驶体验，这是当前不同汽车形成差异化的关键，而软件则是汽车智能化的核心。未来汽车软件价值有望快速提升，据麦肯锡预测，到 2030 年汽车中软件价值占比将达到 30%，届时全球汽车软件市场规模将高达 840 亿美元。“硬件预埋，软件升级”成为当下车 企的主流策略，未来两年将成为 L3 及更高级别自动驾驶发展的关键节点，具有领先软件和算法能力的

智能汽车年底密集发布，座舱和智驾成亮点  近期，蔚来 ET5 和 AITO 品牌的问界 M5 陆续发布。蔚来 ET5 搭载 33 颗传感器（含激光雷达），智能驾驶 NAD 采用 4 个英伟达 Orin 芯片算力平台，可实现 19项辅助驾驶功能。智能座舱首发 AR 眼镜，打造沉浸式 AR/VR 体验。AITO 的问界 M5 搭载华为鸿蒙 OS，可实现手机和汽车的多终端互动，尤其是硬件资源共享是主要特点。从这两大车型的发布来看，智能座舱和智能驾驶系统均成为智能汽车的主要亮点和未来发展趋势

华为的定位：随智能电动汽车发展，未来电子部件、软件、服务等会在汽车价值体系里占据越来越大的份额。华为选择不造“整车”，而是通过聚焦ICT技术，定位智能汽车增量零部件供应商，提供传统汽车所不具备的“增量”：包括高精地图、芯片、感知硬件（激光雷达等）、智能座舱、智能驾驶、生态服务、云等。华为的布局：华为智能汽车解决方案独立品牌HI包括1个全新的计算与通信架构和5大智能系统，以及激光雷达、AR-HUD 等全套的智能化部件，打造“传感器-芯片-操作系统-算法与开发应用-云服务”的生态化布局。华为将智能汽

汽车钥匙经历了机械钥匙、遥控钥匙、PEPS、数字钥匙四个阶段，而数字钥匙又分为BLE/NFC/UWB 三种技术路线；由于 UWB 安全性、定位精度、作用范围明显好于 BLE和 NFC，因此成为汽车数字钥匙的最优技术。PEPS 是指无钥匙进入/无钥匙启动系统，通 过 RFID 技术实现，PEPS 作用距离一般是 1.5 米，需要车主携带智能实体钥匙并用手触碰车门把手上的电容传感器后实现开锁；数字钥匙是指将实体钥匙放进手机成为“虚拟钥匙”，主要有 BLE（低功耗蓝牙）、NFC（近场通信息）、UWB（