蔚来(SW-9866.HK)研究报告:品牌优势突出,新车型助力销量增长
⚫ 车型推出有助销量增长,期待 866 车型后续改款,首次覆盖给予“增持”评级蔚来定位高端豪车品牌,主要对标 BBA 等传统豪车品牌,产品舒适性及动力性能较为突出,叠加优异的渠道运营及用户服务,公司于高端纯电 SUV 市场中具有优势,根据弗若斯特沙利文报告,于 2021 年前三季度,ES6 于高端纯电 SUV领域的市场份额为 29%,EC6 为 22.5%,ES8 则为 14.2%。考虑到新车型推出(ET7、ET5、ES7)及疫情导致的供应链影响,我们预计 2022-2024 年营收分别为569