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基础设施国产化作为“举国体制”代表，势不可挡。大国博弈加剧，中美科技脱钩愈演愈烈，“20 大”报告中提到“完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量。”我们认为，基础设施国产化为举国体制的典型代表，有望尽享时代红利。第二轮党政基础设施国产化招标已经开启，有望进入常态化招标阶段。2020-2022 年 H1 上一轮党政基础设施国产化招标已经收尾，预计完成600 万套 PC 替换。2022 年下半年新一轮基础设施国产化招标开启，电子公文县乡将在

华为鲲鹏生态以华为自主芯片→鲲鹏芯片→鲲鹏服务器→欧拉操作系统→高斯数据库→行业应用等多个层次向外扩张，形成产品及应用矩阵，以技术生态、伙伴生态、产业生态、开发者生态、高校合作、社区建设六大生态构筑全景，为华为进入信创市场建立超强底座。日益成熟的鲲鹏生态将助力华为在2023年开启涅槃，具体可分为以下5个方面：1、鲲鹏芯片：鲲鹏芯片不断演进，逐渐成为战略核心• 鲲鹏920作为低功耗、高性能的Arm处理器，为鲲鹏服务器主板及整机产品提供芯片支撑，是鲲鹏生态发展壮大的核心所在，在此基础上，华为进一步开

产业链条：核心零部件是带动产业链发展的关键。工业机器人产业链主要由零部件（上游)、机器人本体（中游）、系统集成（下游）以及行业应用等几个环节组成。成本结构中，上游技术壁垒较高的核心零部件占比较高，伺服系统、控制器与减速器成本占比超 70%，其中减速器则占到一半，而本体制造仅占 15%。而我国工业机器人的核心零部件仍处于不能完全自给自足的局面，进口依赖度仍然不低。近年来，随着工业机器人、高端数控机床等智能制造领域的快速发展，谐波与RV 减速器已成为高精密传动领域广泛使用的精密减速器。随着国家对智能

1、近地轨道位置及频谱资源有限、竞争激烈，星网公司自去年成立以来，先后研制先导测试星和批量采购2种型号通信卫星，我国低轨卫星星座建设正步入加速发展期。除此以外，低轨卫星发展的驱动力还包括政策支持、技术成熟带动成本降低及商业航天的快速发展。卫星互联网发展趋势包括与地面网络（5G/6G）融合、通导遥一体化及构建星间链路等。2、需求侧，低轨卫星通信前景广阔，发展低轨卫星具有内在需求逻辑。一方面，卫星宽带通信与地面网实现互补，推动偏远地区、船舶飞机、应急救灾等场景的宽带连接；另一方面，低轨窄带通信是解决

当今，数字经济已经进入加速创新、引领发展的新阶段，谁引领了数字经济，谁就掌握了新一轮发展的主动权。促进信息技术与实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，壮大经济发展新引擎，已成为国家级发展战略目标。区块链作为一项新兴信息技术，可以在没有权威中心节点的情况下实现可信数据交换、价值传递，被认为是继互联网之后最有潜力引发颠覆性革命的核心技术。而物联网、多方安全计算等技术的加入则进一步扩展了区块链技术的应用范围与潜能。区块链、物联网等技术将在数字资产、信任机制、协同效率、风险控制

➢ 节能减排需求驱动，轻量化趋势确定《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》发布，传统能源车油耗再定新标准。轻量化成为传统燃油车节能减排的关键。根据国际铝业协会的数据，汽车质量每降低 100kg，每百公里可节省约 0.6L 燃油，减排 800-900g 的 CO2。新能源汽车对提升续航里程需求更为迫切，而汽车轻量化是提升续航里程的有效途径。根据欧洲铝业协会调查，新能源汽车车身减重 10%，电耗下降 5.5%，续航里程可增加 5.5%。➢ 材料轻量化应用广泛，一体化压铸有望成为新趋势从实现方式来看，

锂业龙头业绩高增，垂直布局协同发展公司是全球的锂行业领先企业，已打通资源开采、锂盐加工、电池制造和资源回收全产业链。2021 年新能源车需求迎来爆发，锂资源供需转紧，锂产品价格大幅走高，公司业绩及盈利随之改善，2022H1 营收同比高增 481.41%，毛利率/净利率回升至 60.53%/50.89%。供需偏紧态势难改，锂价有望维持高位锂下游需求高涨，当前锂矿扩产速度难以满足需求爆发；新建的锂矿项目一般属于次优级项目，受当地环保政策、局势、资源禀赋或者基础设施等不确定性因素影响，以及疫情对项目建

推荐逻辑：1）公司作为全球锂资源优质龙头，拥有完整的锂行业生态链，覆盖上中下游及回收循环，有望打造闭环业务模式；2）上游资源持续扩张，预计2022 年底锂精矿产能扩张至 90 万吨/年，资源自给率进一步提升；3）加快纵向产业布局，中游持续扩容，2025年公司锂盐产能指引增加至 30万吨/年 LCE，下游建立多条产线同时开展锂电池生产业务，全线发力助力业绩持续释放。全球锂行业龙头，量价齐升推动业绩持续大幅增长。公司作为全球锂资源优质龙头，拥有完整的锂行业生态链。自 2020年开始，在新能源下游需求

得益于新能源汽车、储能等下游应用场景爆发式增长的驱动，全球锂电池产业正在蓬勃发展。预计到2030年，全球锂电池的需求规模可达4太瓦时（TWh）。其中，中国作为全球锂电池产业最大需求及供给市场将持续领跑产业变革；与此同时，欧美在减排目标、能源转型等强需求下贡献出更多的增量驱动，并重塑全球市场供需格局；以东南亚、印度及中东为代表的新兴市场也正进入快速成长阶段，积极参与到全球锂电池供应链体系中。当前，中国在锂电池产业链各关键环节依旧发挥着主导作用，但正面临着市场竞争加剧、企业盈利承压和地缘政治风险加大

尝试解答市场关心的问题：1）公司业绩是否能改善？2）丝杠业务能否实现突破？我们认为随着行业景气度修复以及公司新业务快速上量，公司利润率有望提升。丝杠产品与公司底盘零部件业务在工艺上具有同源性，公司有望在丝杠赛道脱颖而出。

华为多模式构建汽车生态，问界与阿维塔引领市场。 1）根据汽车之心，华为智选模式广泛合作，已接入赛力斯、奇瑞、江淮和北汽四大整车厂，推出多款SUV和轿车车型，覆盖不同市场需求。 2）问界系列车型性能卓越，华为深度参与助力问界M7销量飙升，夺得24Q1销量冠军。 3）阿维塔11作为HI模式典范，智驾性能卓越领先。

AR 采用 OST 方式将数据直接叠加于现实世界，交互及融合感更自然。AR眼镜的微显示屏与光学方案是当前产业链发展的关键。光学方案中，光波导为当前主流，表面浮雕光栅衍射光波导依靠微纳制造，我们认为光栅设计/光栅母版加工/纳米压印三大技术决定波导性能，关注纳米压印设备精度及效率提升。显示方案中，Micro LED 具有低功耗、高亮度等优势适配光波导方案，有望成为 AR 眼镜微显示器的最优选择。Micro LED 当前需克服巨量转移和全彩显示两大难题，后续关注激光巨量转移设备在 Micro LED