汽车行业智能电动化深度报告:和时间赛跑,与爆发力同行
汽车板块受经济与行业景气周期、投产/车型周期、业绩基本面/估值等因素影响。当前整车板块处于估值中枢上移阶段(2020 年至今约 35x PE);预计智能电动化引领产业变革,销量增速仍是导致板块与个股是否具有吸引力的关键。 传统车企整装待发,民营车企或具更高转型成功概率:特斯拉引领全球智能电动化趋势,新势力处于市场定位/车型定价范围扩大阶段(或逐步下切),传统车企尚处于智能电动车子品牌成立初期。我们判断,智能电动化是长期过程,传统车企具有较强现金流与成本控制/供应链管理能力(分拆子品牌的用户定位